«Атон» назвал топ-13 акций на 2024 год с двузначным потенциалом роста
Аналитики инвесткомпании «Атон» назвали 13 наиболее интересных бумаг на российском рынке с потенциалом роста в 2024 году более чем на 10%. Список фаворитов брокера представлен в материале под названием «Стратегия 2024. На полную ставку» (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).
1. Сбербанк
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽300–350, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 16%
Аналитики «Атона» заявили, что инвестиции в акции «Сбера» — это в первую очередь ставка на дальнейшее развитие российской экономики, рост кредитования и развитие экосистемы. Авторы стратегии обратили внимание, что акции банка все еще оцениваются относительно дешево по мультипликаторам, при этом основные финансовые показатели «Сбера» по-прежнему одни из лучших в секторе. Так, рентабельность собственного капитала (ROE) банка стабильно превышает 20%, а чистая прибыль в 2024 году, по прогнозам «Атона», будет рекордной и превысит ₽1,5 трлн. Банк последовательно реализует дивидендную политику, направляя на дивиденды не менее 50% чистой прибыли, что предполагает дивиденды в размере около ₽32 на акцию по итогам 2023 года. Доходность выплат, которые ожидаются летом 2024 года, в таком случае будет на уровне 11,5%, учитывая текущие цены акций.
2. ЛУКОЙЛ
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽8500–9500, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 24%
ЛУКОЙЛ стал фаворитом «Атона» в нефтегазовом секторе благодаря привлекательной оценке (ожидается 2,2x по мультипликатору EV/EBITDA в 2024 году против среднего за пять лет значения в 3,7x) и высокой дивидендной доходности. «В обстановке текущей турбулентности на рынке мы предпочитаем акции стоимости акциям роста и считаем дивиденды ключевым фактором в инвестиционном кейсе компании», — указали аналитики.
По их мнению, новость о потенциальном выкупе до 25% акций у инвесторов-нерезидентов еще не полностью учтена в цене бумаг. В «Атоне» видят потенциал роста на 5–10%, если правительство даст разрешение на выкуп. Аналитики также ожидают от ЛУКОЙЛа более сильные финансовые показатели во втором полугодии на фоне ослабления рубля и повышения цен на нефть.
3. «Норникель»
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽20 000–22 000, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 25%
Аналитики назвали акции «Норникеля» одной из «наиболее качественных историй на российском рынке». В «Атоне» отметили, что компания предлагает инвесторам высокую долю в мировом объеме производства палладия (40%) и высококачественного никеля (20%). «Для компании это важно с точки зрения переговорной силы продавца и санкционных рисков. Для инвесторов это также важно с точки зрения санкционных рисков», — объяснили аналитики.
«Норникель» возобновил дивидендные выплаты (совет директоров рекомендовал выплатить ₽915 на акцию), что стало положительным сигналом для рынка. Несмотря на рост налогов и снижающиеся цены на сырье, в «Атоне» позитивно смотрят на перспективы «Норникеля» в 2024 году, ожидая восстановления цен на палладий и никель по мере снижения запасов, а также положительного эффекта от дробления акций, которое может состояться в 2024 году. Если «Норникель» в рамках обновленной стратегии сможет снизить планы по капитальным затратам, это также будет позитивно воспринято рынком, полагают эксперты.
4. Мосбиржа
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽220–270, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 21%
Московская биржа играет стратегически важную роль в развитии финансовой инфраструктуры России и является бенефициаром нескольких трендов:
- роста процентных ставок, который ведет к увеличению процентных доходов Мосбиржи;
- прихода на рынок новых инвесторов, на фоне чего значительно увеличиваются объемы торгов на бирже;
- роста числа эмитентов, которые размещают на бирже различные финансовые инструменты, а также появления множества новых инструментов.
Как результат в «Атоне» прогнозируют рекордную чистую прибыль в 2023 и 2024 годах. По итогам 2023 года прибыль может вырасти почти на 60% по сравнению с 2022 годом и достичь ₽57 млрд, а в 2024 году — еще на 15%, до ₽65 млрд. Аналитики также напомнили, что в конце 2023 года биржа обновила дивидендную политику — теперь она предполагает дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.
5. «Яндекс»
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽3800–4200, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 66%
Аналитики назвали следующие ключевые факторы инвестиционной привлекательности «Яндекса»:
- прочные позиции в сегментах «Поиск» и «Такси» (более 60% рынка);
- уникальные преимущества экосистемы;
- успешный опыт развития новых направлений.
Общее восстановление экономики и потребительских настроений, а также уход иностранных конкурентов придали компании импульс роста и позволили увеличить выручку и EBITDA за девять месяцев 2023 года на 54% и 36% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
«До конца 2023-го «Яндекс» намерен представить на утверждение акционерам предложение о реструктуризации, что может внести ясность в процесс редомициляции. В случае успешного «переезда» мы ожидаем постепенного сокращения дисконта в оценке «Яндекса», который сейчас, по нашим расчетам, составляет более 50% относительно средних исторических уровней», — отметили в «Атоне».
6. Ozon
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽3250–3550, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 25%
Ozon занимает в России второе место по обороту среди маркетплейсов. Это также единственная публичная компания, которая ориентирована исключительно на стремительно развивающийся рынок электронной коммерции. По мнению аналитиков, выход на безубыточность на операционном уровне при высоких темпах роста GMV (+110% год к году за девять месяцев 2023 года) доказывает прочность бизнес-модели Ozon и его самодостаточность в плане фондирования. Улучшение рентабельности и сохранение сильной динамики оборота в последующие периоды могут послужить драйверами роста для котировок. Появление позитивных новостей на тему редомициляции также может стать дополнительным катализатором роста бумаг.
7. TCS Group
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽4000–5000, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 40%
За последний год количество клиентов Тинькофф Банка выросло на 38%, до 35 млн человек. По этому показателю банк занимает второе место после «Сбера». В «Атоне» считают, что большая клиентская база позволяет «Тинькофф» сохранять высокие темпы роста, при этом банк поддерживает высокий уровень ROE (более 30%). Публичная головная структура банка — TCS Group — зарегистрирована на Кипре, но компания рассматривает различные возможности редомициляции, которая может состояться в 2024 году. Это позволит возобновить выплаты дивидендов, полагают в «Атоне».
8. Globaltrans
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽1100–1300, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 113%
Globaltrans — один из крупнейших железнодорожных операторов России. Компания выигрывает от изменения логистических маршрутов в России — их удлинение приводит к росту спроса на грузовые вагоны и, как следствие, увеличению тарифов на перевозки. Сейчас Globaltrans находится в процессе редомициляции с Кипра в ОАЭ — в случае успешного «переезда» это должно позволить компании возобновить выплату дивидендов.
9. «Группа Астра»
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽550–615, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 23%
«Группа Астра» — крупнейший разработчик инфраструктурного программного обеспечения в России с долей рынка в 23% среди российских разработчиков в целом и 75% в сегменте отечественных операционных систем, согласно данным Strategy Partners. В «Атоне» отметили, что компания занимает нишу на рынке, которая освобождается по мере ухода иностранных разработчиков, «Астра» также демонстрирует сильные результаты: в 2022 году выручка выросла в 2,5 раза, EBITDA — в 2,7 раза. В первом полугодии 2023-го показатели выросли в 3,1 раза год к году. Аналитики назвали два ключевых фактора инвестиционной привлекательности «Группы Астра» — продолжение цифровизации экономики и широкое пространство для импортозамещения.
10. Henderson
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽825–890, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 74%
Henderson, по данным INFOLine, является крупнейшим в России ретейлером, который занимается продажей мужской одежды. Аналитики считают, что отлаженная бизнес-модель и сильный бренд помогают Henderson показывать хорошие темпы прироста выручки (+18% ежегодно в 2019–2022 годах), высокую прибыльность (рентабельность по EBITDA в 2022 году была на уровне 39%) и хорошую доходность на инвестированный капитал (показатель ROIC в 2022 году составил 27%). Рыночные позиции Henderson также усиливаются на фоне ухода иностранных конкурентов, которые, по оценкам самой компании, ранее занимали чуть более 50% в этом сегменте.
Доходность (рентабельность) на инвестированный капитал, или ROIC — это коэффициент, используемый при анализе компаний. Он позволяет инвесторам оценить, насколько эффективно компания трансформирует инвестируемый в нее капитал в прибыль.
Чтобы определить ROIC, нужно из операционной прибыли вычесть налоги, а затем разделить на инвестированный капитал. Полученное значение необходимо умножить на 100%. Чем выше показатель, тем лучше. Однако сравнивать ROIC компаний из разных отраслей нет смысла, так как специфика бизнеса и нормальные отраслевые величины ROIC могут различаться.
11. X5 Group
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽2700–3000, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 38%
X5 Group ― это крупнейший по размеру выручки оператор розничных продуктовых магазинов в России с хорошей динамикой финансовых показателей и амбициозной стратегией роста. В ближайшей перспективе X5 Group намерена наращивать выручку на 20% в год. «В укреплении лидерства группе помогает продвижение дискаунтеров «Чижик» и экспансия в регионах», — отметили аналитики.
Они напомнили, что у компании по-прежнему технические сложности с выплатой дивидендов из-за иностранной регистрации, но при этом есть возможность больше инвестировать в рост бизнеса (в том числе через сделки M&A) и сокращать долговую нагрузку. Редомициляция может послужить сильным драйвером роста котировок X5 Group.
12. «Магнит»
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽7400–7800, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 20%
«Магнит» как один из лидеров продуктового ретейла может оказаться в выигрыше от роста инфляции, «перекладывая» ее на полки магазинов. В 2022 году и за девять месяцев 2023-го «Магнит» показывал в среднем несколько более низкий рост сопоставимых продаж, чем у X5 Group, но в то же время компания продемонстрировала более устойчивую динамику рентабельности. Завершение выкупа акций у нерезидентов открывает перед компанией возможности для корпоративных действий, которые ранее были ограничены (в том числе речь идет о возможности выплачивать дивиденды).
13. HeadHunter
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽3800–4100, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 23%
Среди драйверов роста расписок — высокий спрос на услуги HeadHunter в условиях рекордно низкой безработицы и конкуренции между работодателями, редомициляция и выкуп бумаг у нерезидентов с дисконтом 70% к рыночной цене. Последние два фактора открывают возможность для возобновления выплаты дивидендов, что также положительно отразится на котировках.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
