«Угрожающая картина». Эксперты о падении рынка акций и его перспективах
Индекс Мосбиржи (IMOEX) падает уже неделю. За период с 20 по 24 мая его снижение превысило 3%. В понедельник, 27 мая, распродажи продолжились — по итогам основной торговой сессии бумаги рухнули на 2,86%, до 3299,22 пункта. Таким образом, с годового максимума, который был достигнут 20 мая (3521,72 пункта), обвал составил 6,3%.
Началу активных распродаж предшествовало заявление зампреда ЦБ Алексея Заботкина о том, что регулятор может пойти на повышение ключевой ставки вместо ее сохранения на текущем уровне. «Я думаю, что альтернативный сценарий будет предметно рассматриваться и на июньском заседании», — сказал он. Незадолго до этого вышли данные по инфляции — Росстат оценил рост цен по итогам апреля в годовом выражении в 7,84% (в марте было 7,72%).
Почему падает рынок российских акций
По мнению начальника отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберта Короева, распродажам на рынке российских акций способствовал рост процентных ставок — доходности по долгосрочным ОФЗ уже приближаются к 15%. На этом фоне инвесторы перекладывают средства из акций в облигации . «С точки зрения здравого смысла снижение доли акций в портфелях инвесторов оправданно, поскольку цены облигаций слишком привлекательны», — рассказал руководитель направления инвестиционного консультирования ИК «Алор Брокер» Алексей Антонов.
Руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции » Андрей Ванин считает, что одним из факторов обвала на рынке стали последние данные по инфляции.
«Текущая статистика по инфляции могла быть воспринята инвесторами в качестве основания для более позднего снижения ключевой ставки в текущем году, чем считалось ранее, или даже в качестве основания для временного ужесточения денежно-кредитной политики Банком России», — рассказал эксперт «РБК Инвестициям». По его словам, более продолжительный период высоких ставок означает для компаний большие расходы на обслуживание долга, снижение потребительской активности и частичное смещение интереса инвесторов в сторону облигаций.
Давление на рынок также оказал сильный рубль, добавил Альберт Короев. В базе расчета индекса Мосбиржи в основном сосредоточены валютные экспортеры, для них укрепление рубля — это, скорее, негатив, рассказал начальник аналитического отдела инвестиционной компании «Риком-Траст» Олег Абелев. Поэтому многие инвесторы поспешили сокращать позиции таких бумаг в портфелях.
В частности, на торгах в понедельник, 27 мая, впервые с конца января курс доллара к рублю упал ниже ₽89, а курс евро опустился ниже ₽96. Рубль укреплялся в связи приближением налогового периода, выплаты дивидендов экспортерами, а также увеличением объемов продаж иностранной валюты Банком России.
Свою роль также сыграл отказ крупных госкомпаний платить дивиденды , которые могли бы быть инвестированы в рынок и оказать поддержку индексу, сообщил Олег Абелев. По его оценке, речь может идти об объеме ₽400–500 млрд. В частности, среди факторов, которые спровоцировали коррекцию , был отказ от выплаты дивидендов «Газпрома», добавил Альберт Короев.
В понедельник, 20 мая, стало известно, что правительство России поручило подготовить директиву о невыплате дивидендов. Совет директоров «Газпрома» 23 мая рекомендовал собранию акционеров не объявлять и не выплачивать дивиденды по результатам 2023 года. На фоне новостей в акциях «Газпрома» начались распродажи. К 27 мая бумаги подешевели более чем на 16% по сравнению с уровнем закрытия 17 мая.
Эксперт «Риком-Траст» Олег Абелев подчеркнул, что отказ от дивидендов ряда компаний, в том числе «Газпрома», ТКС и «Норникеля», стал неожиданностью для некоторых инвесторов и те поспешили их продать.
Индекс Мосбиржи у нижней границы восходящего тренда. Куда дальше?
Индекс Мосбиржи завершил торги в пятницу, 24 мая, на уровне 3396,50 пункта. В результате бенчмарк остановился ровно на нижней границе растущего тренда, обратил внимание руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин.
«После падения на 1,3% за пятницу и на 3% за неделю техническая картина по индексу Мосбиржи стала угрожающей. Индикатор завершил неделю не только под поддержкой 3420 пунктов, но и ниже психологической отметки 3400. Пока это стоит трактовать как пробой уровня, но есть риски того, что рынок закрепится ниже 3400 — и тогда восходящему тренду придет конец, а многие начнут сокращать среднесрочные позиции», — отметил в утренней рассылке от 27 мая руководитель направления инвестиционного консультирования инвесткомпании «Алор Брокер» Алексей Антонов.
Рублевый индикатор подошел к среднесрочной поддержке 3330 пунктов, которая отделяет его от более глубокой коррекции, писали ранее в ИК «ВЕЛЕС Капитал». В случае если индекс опустится ниже этой отметки, снижение может продолжиться вплоть до района минимумов начала текущего года — 3100 пунктов, допустила аналитик «ВЕЛЕС Капитала» Елена Кожухова.
В ПСБ рассчитывают, что индекс Мосбиржи попробует восстановить потери до заседания ЦБ, которое запланировано на 7 июня. Будущие дивидендные выплаты крупных компаний, например Сбербанка и «Северстали», сдержат рынок от дальнейшего снижения, считают эксперты. В то же время жесткая политика ЦБ повышает риски того, что дивидендные гэпы будут закрываться дольше, чем ожидалось. Негативное влияние от продолжительного сохранения высокой ключевой ставки рынок может ощутить во второй половине года.
В «Риком Траст» считают, что глобально тренд на рынке российских акций остается «бычьим», а текущее снижение — это коррекция в рамках растущего тренда. «Мы привыкли к росту. Уже был преодолен уровень февраля 2023 года. Было бы странно, если бы рынок акций рос дальше, не заметив позицию госкомпаний», — полагает Олег Абелев.
Целевые цены по индексу Мосбиржи на конец года
«Риком Траст»: 3600 пунктов.
Возможно, рынку удастся преодолеть эту отметку уже осенью, когда активность участников торгов будет выше, допустил Олег Абелев.
«БКС Мир инвестиций»: 3650 пунктов.
Эксперты «БКС Мир инвестиций» после коррекции рынка не стали менять свой целевой уровень по индексу Мосбиржи — на горизонте 12 месяцев он составляет 3650 пунктов.
«Газпромбанк Инвестиции»: 3645 пунктов.
«В случае ужесточения денежно-кредитной политики наша оценка будет пересмотрена», — предупредил руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин.
ПСБ: 3800 пунктов
Эксперты Промсвязьбанка считают рынок российских акций достаточно привлекательным как по оценкам, так и по дивидендным ожиданиям.
«Цифра брокер»: 3600 пунктов
Аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева ожидает, что индекс Мосбиржи до конца 2024 года может повыситься до 3600 пунктов. Текущая коррекция не является основанием для пересмотра прогноза по индексу, сообщила эксперт.
