В БКС предсказали рост индекса Мосбиржи более чем на 20% в ближайший год
Аналитики «БКС Мир инвестиций» повысили целевой уровень по индексу Мосбиржи на 6%, до 3800 пунктов, на ближайшие 12 месяцев без учета дивидендов. Потенциал роста составляет более чем 21%. С учетом дивидендов эксперты оценивают потенциал роста рынка акций в 31%. Об этом говорится в стратегии по рынку акций на третий квартал 2024 года «Российский рынок акций: дивсезон уходит, следующий драйвер — снижение ставки» (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).
Эксперты сохраняют нейтральный долгосрочный взгляд на российский рынок акций, но краткосрочный взгляд остается позитивным. Росту рынка в ближайшее время будут способствовать дивидендный сезон с последними крупными отсечками в июле, а также ослабление рубля. В долгосрочной перспективе, по мнению аналитиков «БКС Мир инвестиций», катализатором для рынка должен стать разворот политики ЦБ в отношении ключевой ставки. Ее снижения эксперты ожидают к началу следующего года.
Почему будет расти российский рынок акций
В конце мая Минфин предложил изменения в налоговую систему, в том числе повышение налога на прибыль организаций. По мнению аналитиков, предложение ведомства повысить налоги (включая налог на прибыль до 25% с 20%) уже учтено в цене российских акций. Ранее эксперты снизили целевые цены по ряду бумаг (на 4–15% по разным акциям). По оценке «БКС Мир инвестиций», увеличение налога на прибыль с 20% до 25% приведет к снижению чистой прибыли и дивидендов от многих компаний примерно на 6%.
По мнению экспертов, одним из краткосрочных драйверов роста для рынка в третьем квартале станет дивидендный сезон. В июле крупнейшие российские компании направят на дивиденды более ₽1,5 трлн (более ₽570 млрд с учетом акций в свободном обращении). Большинство компаний — из нефтегазового сектора. В 2016–2023 годах доходность дивидендных бумаг превосходила рынок в среднем на 5,5% за девять-десять недель до дивидендной отсечки и на 2,5% за четыре-пять недель до нее.
Основные выплаты акционерам на российском рынке приходятся на июль, поэтому до дивидендов акции могут чувствовать себя лучше рынка. После выплат дивидендов такие акции в среднем уступают индексу не более 1,3% на горизонте четырех недель, подсчитали эксперты.
Смысла удерживать бумаги в надежде на закрытие дивидендного гэпа мало, при этом эксперты считают привлекательными отдельные дивидендные истории. Топ-5 дивидендных компаний на третий квартал 2024 года — привилегированные акции «Башнефти», акции МТС, обыкновенные акции Сбербанка, привилегированные акции «Транснефти» и бумаги «Совкомфлота».
Еще один драйвер для рынка акций в третьем квартале 2024 года — ожидаемое ослабление рубля, указали эксперты. Исторически ослабление курса рубля позитивно сказывалось на динамике котировок акций. В компании допустили рост курса доллара к рублю до ₽95 в перспективе 12 месяцев (к концу второго квартала 2025 года).
Топ-7 наиболее перспективных бумаг для покупки на короткий срок
В компании рекомендуют придерживаться селективного подхода на рынке и подбирать бумаги с краткосрочными драйверами роста. Краткосрочно эксперты выделили акции финансового сектора и бумаги нефтегазовых компаний. В пользу финансового сектора говорит то, что ЦБ повысил прогноз чистой прибыли банковского сектора на 2024 год до ₽3,1–3,6 трлн. В рекордном 2023 году она составила ₽3,3 трлн. Нефтегазовые компании эксперты выбрали, поскольку ждут от них высоких дивидендов.
1. ЛУКОЙЛ
Целевая цена по бумагам ЛУКОЙЛа (LKOH) составляет ₽9800 в перспективе года, потенциал роста — примерно 37% по сравнению с текущими уровнями.
Среди факторов привлекательности акций эксперты назвали возможный выкуп бумаг у иностранцев и высокие дивиденды.
ЛУКОЙЛ планирует выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом в случае одобрения сделки правительством. В зависимости от параметров сделки такой шаг может повысить оценку акций на 15–35%.
В ближайшие годы эксперты также ожидают от ЛУКОЙЛа возвращения к выплатам дивидендов в размере 100% от свободного денежного потока . Выплаты акционерам могут составить ₽1200 на акцию с дивидендной доходностью 16,2%.
2. «Газпром нефть»
Целевая цена по акциям «Газпром нефти» (SIBN) составляет ₽1000 на 12 месяцев, что подразумевает потенциал роста примерно на 41%.
Потенциал роста «Газпром нефти» эксперты связывают с ее проектами. Сейчас менеджмент сосредоточился на росте добычи конденсата, который не ограничен сделкой ОПЕК+. Кроме того, новая дивидендная политика (выплата 75% чистой прибыли) не до конца заложена в прогнозы рынка, полагают аналитики. Они ожидают дивидендную доходность на уровне 17,1% за 2024 год. Это самый высокий показатель в отрасли.
3. «Татнефть»
Целевая цена по бумагам «Татнефти» (TATN) — ₽970 за акцию в перспективе года. Это подразумевает потенциал роста примерно на 42%.
От «Татнефти» эксперты ожидают роста добычи и высоких выплат акционерам. В 2023 году прибыль «Татнефти» превзошла докризисные уровни 2015–2021 годов. Стратегия развития компании до 2030 года предусматривает целевой уровень добычи 810 тыс. баррелей в сутки, что гораздо выше пикового уровня в постсоветскую эпоху. Так, в 2019 году показатель составил 585 тыс. баррелей в сутки. Аналитики полагают, что компания будет направлять на дивиденды за 2024 и за 2025 годы 70% чистой прибыли, а на длинном горизонте — 75% прибыли.
4. Обыкновенные акции Сбербанка
Целевая цена по обыкновенным акциям «Сбера» (SBER) — ₽420, потенциал роста — примерно 33% по сравнению с текущими уровнями. Среди факторов привлекательности бумаг эксперты назвали сильные финансовые результаты банка за пять месяцев 2024 года по РПБУ, в том числе хорошую динамику чистых процентных доходов. Аналитики ожидают сохранения высокой рентабельности на капитал в размере 22%. «Сбер» остается фундаментально привлекательным кейсом. Эксперты ожидают выплаты высоких дивидендов от компании.
5. «ТКС Холдинг»
Целевая цена по акциям «ТКС Холдинга» (TCSG) — ₽4800 в перспективе года, потенциал роста — примерно 65% по сравнению с текущими уровнями.
ТКС — сильный финтех-игрок, количество клиентов компании в первом квартале достигло 41,9 млн человек. Компания предлагает широкий спектр онлайн-продуктов и сервисов, при этом более половины выручки приходится на бизнесы, не связанные с кредитованием. Интеграция с Росбанком усилит рыночные позиции и позволит достичь целевой рентабельности более чем в 30%. Аналитики ожидают, что ТКС сохранит последовательный рост прибыли и высокие уровни рентабельности.
6. МТС
Целевая цена по акциям МТС (MTSS) — ₽350 на ближайшие 12 месяцев, потенциал роста — примерно 22% по сравнению с текущими уровнями.
МТС — крупнейший оператор мобильной связи с дополнительными источниками роста в банковском и рекламном сегментах и с многолетней историей дивидендов. Эксперты «БКС Мир инвестиций» краткосрочно ожидают позитивной динамики акций МТС в преддверии дивотсечки 16 июля, учитывая довольно высокую дивдоходность (12%). В долгосрочной перспективе в брокерской компании сохраняют нейтральный взгляд на акции МТС.
7. ТМК
Целевая цена по акциям ТМК (TRMK) — ₽270, потенциал роста — примерно 30% по сравнению с текущими уровнями.
Трубная металлургическая компания — доминирующий игрок на российском рынке нефтяных труб с долей свыше 90%. По мнению экспертов, недавнее падение котировок бумаг выглядит фундаментально необоснованно. Акции ТМК торгуются с дисконтом 20–25% против исторических значений по Р/Е, при этом двузначный дивидендный потенциал на среднесрочном периоде может привести к переоценке акций.
Что касается долгосрочного взгляда на рынок российских акций, то, по мнению «БКС Мир инвестиций», есть смысл присмотреться к экспортерам нефти, золота и удобрений на фоне слабого рубля. Хороший потенциал также сохраняется в финансовом секторе, добавили эксперты.
Существенный ценовой разрыв между ценой бумаги в период между закрытием и открытием торгов. Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
