«Газпромбанк Инвестиции» назвали топ-5 акций при росте процентных ставок
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Аналитики «Газпромбанк Инвестиций» отобрали пять перспективных акций, которые следует рассмотреть для покупки при росте процентных ставок.
Рост процентных ставок в экономике в целом оказывает негативное воздействие на деятельность компаний через увеличение стоимости финансирования, отметили аналитики. Однако, по их мнению, доходы некоторых компаний могут оказаться в плюсе от роста процентных ставок.
«Мы полагаем, что акции этих компаний в моменте могут оказаться более устойчивыми из-за наличия денег на счетах, низкого долга или его отсутствия в краткосрочной перспективе», — сообщили «РБК Инвестициям» аналитики «Газпромбанк Инвестиций».
Центробанк в июле будет обсуждать повышение ключевой ставки до 17–18% годовых, сообщил ранее зампредседателя регулятора Алексей Заботкин. Он напомнил, что в июне ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 16% в четвертый раз подряд. Тогда глава регулятора Эльвира Набиуллина отметила, что в Центробанке рассматривали оба варианта — оставить ставку в том же значении и поднять на 1–2 процентных пункта.
«Скорее всего, эти альтернативы будут на столе и на июльском заседании, потребуется ли их расширить, будет зависеть от поступающих данных», — уточнил Заботкин.
1. HeadHunter
Бумаги онлайн-платформы по подбору персонала в России и СНГ HeadHunter (HHRU) были добавлены в подборку ввиду накопления компанией значительного объема денежных средств, указали в «Газпромбанк Инвестициях». По итогам первого квартала 2024 года объем денежных средств на счетах составил ₽27,9 млрд, что составляет 66% от величины активов компании. Это произошло вследствие ограничений на выплату дивидендов и реализации редомициляции компании, подчеркнули эксперты.
Акционеры кипрской HeadHunter одобрили переезд в Россию в марте. Сейчас на Мосбирже торгуются АДР HeadHunter, но после завершения их обмена на новые акции «Хедхантер» программа АДР будет прекращена. Компания «Хедхантер» сообщала, что планирует получить новый листинг на Московской бирже к третьему кварталу 2024 года.
2. X5 Group
Ретейлер X5 Group (FIVE) накопил значительный объем денежных средств и краткосрочных финансовых вложений — ₽158 млрд по итогам первого квартала 2024 года. Это 35% от объема оборотных активов ретейлера. Как и в случае с HeadHunter, это стало возможным из-за ограничений на выплату дивидендов и процесса редомициляции, который компания сейчас проходит в судебном порядке.
«Вдобавок X5 Group хорошо удается переложить инфляцию на потребителя, повышая цены вслед за поставщиками пищевой продукции», — отметили аналитики «Газпромбанк Инвестиций».
В мае 2024 года стало известно о том, что акции «Корпоративный центр ИКС 5» могут быть автоматически распределены между держателями расписок X5 Group с хранением в НРД «ориентировочно в августе». Нероссийские держатели депозитарных расписок и бенефициары X5 Group смогут получить акции пропорционально их участию в X5, тогда как российские держатели и конечные владельцы депозитарных расписок Х5 Group будут обязаны принять акции.
В апреле текущего года суд приостановил права нидерландской X5 Group на ее «дочку» в России «Корпоративный центр ИКС 5». Минпромторг, который подал в суд соответствующий иск, указывал, что X5 Retail Group N.V. является прямым участником российской «ИКС 5» с долей владения более 50% уставного капитала.
С начала апреля торги расписками X5 Group на Мосбирже приостановлены. Начальник управления по связям с инвесторами ретейлера Мария Язева в эфире «Клуба инвесторов» на РБК Pro допустила, что торги могут возобновиться ближе к сентябрю или октябрю. Представитель X5 Group предположила, что процесс принудительной редомициляции может затянуться на четыре месяца и более, после чего возобновятся торги акциями российской структуры.
3. Московская биржа
По мнению аналитиков, Мосбиржа (MOEX) в силу особенностей своей деятельности является главным бенефициаром высоких процентных ставок. По итогам первого квартала 2024 года величина процентных доходов площадки составила ₽22,9 млрд, что соответствует 68% от величины операционных доходов. Как отмечают эксперты, комиссионные доходы биржи за аналогичный период составили ₽14,5 млрд.
«Согласно стратегии развития, группа использует текущую макроэкономическую ситуацию с высокими процентными ставками, чтобы генерировать высокий процентный доход, который в дальнейшем планируется направить на финансирование проектов с целью ускорения роста комиссионных доходов бизнеса», — указали в «Газпромбанк Инвестициях».
4. Globaltrans
Акции транспортного оператора Globaltrans (GLTR) также вошли в подборку ввиду того, что компания накопила ₽42,8 млрд денежных средств по итогам 2023 года. Это соответствует 33% от величины всех активов, или 82% от величины оборотных активов.
«Причиной этого накопления, как и в случае с HeadHunter и X5 Group, послужили внешние ограничения на выплату дивидендов. Однако Globaltrans потребуется больше времени для урегулирования технических вопросов в Абу-Даби для потенциальных выплат», — считают аналитики.
15 марта Globaltrans завершил переезд с Кипра в Абу-Даби. Однако юрисдикция Абу-Даби не позволяет выплачивать дивиденды российским держателям глобальных депозитарных расписок (ГДР) из-за санкций против НРД.
В начале апреля транспортный оператор Globaltrans сообщил, что переезд с Кипра в Абу-Даби может не означать возобновление выплат дивидендов российским держателям бумаг компании.
В то же время в Globaltrans отметили, что вопрос выплаты дивидендов находится в фокусе внимания компании и та работает над решением технических сложностей, из-за которых дивиденды сейчас не выплачиваются.
5. «Интер РАО»
По данным за первый квартал 2024 года, денежные средства на счетах энергетического холдинга «Интер РАО» (IRAO) достигли ₽357,3 млрд, что соответствует 46% от оборотных активов. Причиной накопления значительной суммы денежных средств, по мнению экспертов, является необходимость финансирования ряда крупных инвестиционных проектов в будущем.
«Kомпания будет peализовывать новый проект в Восточной Сибири, который может потребовать ₽257 млрд. Также стартует крупный проект нa Kаширской станции. Компания также реализует несколько покупок в IT и инжиниринге», — пояснили аналитики «Газпромбанк Инвестиций».
20 марта совет директоров «Интер РАО» рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере ₽0,326 на акцию. По ценам накануне дивидендной отсечки 3 июня это давало доходность в 8%.
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее