Акции Ашинского метзавода за неделю взлетели на 80%. Почему и что дальше
Что случилось: Ашинский метзавод анонсировал дивиденды с доходностью выше 80%
Совет директоров российского металлургического предприятия «Ашинский метзавод» 12 августа рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия в размере ₽77 на акцию. По ценам до выхода этой новости дивдоходность составила 81%.
Акции компании после объявлении дивидендов в первую минуту показали рост на 22,2%, до ₽113,04, Мосбиржа провела дискретный аукцион по бумагам. Однако даже по его окончании бумаги не снизились и продолжили расти в последующие дни. За неделю акции Ашинского завода подорожали на 78%, до ₽164,68 (цена на 15:52 мск 16 августа), причем, судя по графику, в стакане нет желающих продавать. При такой цене дивдоходность составляет 46,8%.
Почему компания решила выплатить большие дивиденды
Ашинский металлургический завод более 20 лет не выплачивал дивиденды держателям акций. Окончательное решение по рекомендованным дивидендам примут акционеры на собрании 12 сентября.
Как объясняет аналитик «Цифра брокер» Наталья Пырьева, ранее компания заработанные деньги одалживала структурам, связанным с мажоритарными акционерами. «Поэтому сегодня мы можем предположить, что текущая рекомендация совета директоров о выплате дивидендов может свидетельствовать о смене контролирующего акционера», — говорит аналитик. Об этом, по словам Пырьевой, также может свидетельствовать направленное в Банк России предложение о приобретении до 78,7 тыс. акций Ашинского МЗ акционерным обществом «Урал-ВК» от 1 августа текущего года.
Руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции » Андрей Ванин обратил внимание, что в 2022 году у Ашинского метзавода изменилась структура акционеров. По его мнению, новые акционеры, вероятно, хотят получить дивиденды от металлургического предприятия.
Среди аналитиков высказывалось мнение, что выплата больших дивидендов может указывать на возможные планы компании провести делистинг с Мосбиржи. «Такие огромные дивиденды просто так не платятся. Вполне вероятно, внутри компании происходят какие-то корпоративные события. Скорее всего, это закончится делистингом с Мосбиржи», — полагает команда Bitkogan инвестбанкира Евгения Когана.
О том, что делистинг акций не исключен, говорит и аналитик «Альфа-Инвестиций» Игорь Галактионов. «На раскрытии мы видим оферту от АО «Урал-ВК» о выкупе 15% акций, что в прошлом примерно соответствовало free-float. Актуальную структуру акционеров мы не знаем, публичных заявлений не было, так что возможны любые сценарии, в том числе уход с биржи», — считает он.
Сама компания в решении совета директоров оставила без объяснений такой высокий размер дивидендов. «РБК Инвестиции» направили соответствующий запрос в пресс-службу Ашинского метзавода.
Какие есть нюансы в выплате дивидендов
Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики говорят, что поскольку компания ранее не распределяла прибыль в качестве дивидендов, то сейчас планирует их выплатить из нераспределенной прибыли прошлых лет.
Тем не менее, обращает внимание Наталья Пырьва, сумма ₽38,3 млрд на дивиденды — практически весь собственный капитал компании, который на конец 2023 года составлял ₽38,6 млрд. «Мы полагаем, что с начала 2024 года ситуация не могла кардинально измениться, поэтому вполне вероятно, что дивиденды Ашинский метзавод будет выплачивать в долг, что не представляется хорошим решением с точки зрения бизнеса». — говорит Пырьева. По ее словам, компания в целом «не отличается прозрачностью» и такого рода решения вызывают опасения.
Аналитики ПСБ отмечают, что 30 июня на балансе компании было лишь ₽4 млрд. Они предполагают, что после отчетной даты мог быть погашен краткосрочный заем в пользу компании, что может дать еще ₽23 млрд. Но и это, отмечают они, по-прежнему меньше, чем размер потенциальных дивидендных выплат.
Игорь Галактионов знает, что на начало года на балансе компаний не было ликвидных активов на сумму дивидендов, но полагает, что за шесть месяцев 2024 года ситуация могла измениться. «При большом желании компания может выплатить в долг, так что большой проблемы не вижу», — говорит он.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер назвал размер анонсированной выплаты аномальным. Он отметил, что дивиденды окажутся в семь раз больше чистой прибыли компании за первое полугодие 2024 года (₽4,62 млрд).
Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики не исключили, что акционеры не одобрят рекомендацию совета директоров на собрании 12 сентября.
Что будет с акциями дальше
Акции Ашинского метзавода включены в третий котировальный список бумаг, допущенных к торгам на Мосбирже. Объем торгов акциями компании 16 августа достиг ₽1,3 млрд. Для сравнения, объем торгов бумагами Ашинского метзавода по итогам торгов в пятницу, 9 августа, составлял около ₽277,8 млн.
Наталья Пырьева объяснила высокий объем торгов ажиотажным спросом на бумаги компании ввиду новостей о дивидендах. Михаил Зельцер отметил, что пиковый оборот обычно предшествует завершению ценовой тенденции и указывает на высокий риск фиксации.
По словам Зельцера, прогнозировать стоимость бумаг Ашинского метзавода сложно из-за высокой спекулятивной составляющей торгов и исторически низкой ликвидности. «Если дивиденды будут выплачены, а акции продолжат свою публичную историю, то размер постдивидендного гэпа будет такой величины, что его закрытие в принципе будет под вопросом», — полагает он.
По мнению Андрея Ванина, если компания действительно выплатит анонсированные дивиденды, то ее бумаги, вероятно, упадут в цене как минимум на величину выплаты дивидендов. Наталья Пырьева отметила, что бумаги Ашинского метзавода не являются ликвидными, поэтому брокер ожидает высокую турбулентность в бумагах в перспективе как минимум до решения собрания акционеров.
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Исключение ценных бумаг из списка ценных бумаг, допущенных к торгам (котировального списка биржи) по инициативе компании-эмитента или в связи с дефолтом эмитента. После делистинга ценные бумаги этого эмитента могут торговаться только на внебиржевом рынке, а капитализация компании не может быть рассчитана. Существенный ценовой разрыв между ценой бумаги в период между закрытием и открытием торгов. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
