Как сохранить и приумножить капитал в период высоких ставок: мнения профи
Период высоких ставок сопровождается турбулентностью на российском фондовом рынке. В конце августа был зафиксирован годовой минимум по бенчмарку — 2512,7 пункта. В моменте он снижался с майских максимумов на 28,65%, а с начала года — на 18,92%. Однако позже индекс Мосбиржи частично отыграл просадку, по состоянию на 19 сентября индикатор торгуется выше уровня 2750 пунктов.
Куда инвестировать при высокой ключевой ставке — участники дискуссии «Сохранение и приумножение капитала в период высоких ставок: какие инструменты эффективны?», организованной ВТБ Private Banking на полях ВЭФ-2024, поделились мнениями о лучших финансовых инструментах в период ограничительной монетарной политики.
Вклады и надежные облигации
Все участники дискуссии отметили, что в период высоких ставок банковские депозиты для инвестора — это очень интересная история. «Для инвестора вообще сейчас шикарные времена поиграть в арбитраж между банковскими депозитами. Тем более ЦБ разрешил по ₽30 млн переводить туда-обратно, это такой давно забытый спорт, сейчас к нему люди возвращаются. Крупнейшие банки ставят сейчас довольно интересные ставки на новые деньги», — объясняет декан факультета международного бизнеса МГИМО Владимир Шаповалов.
Еще до заседания Центробанка по ключевой ставке крупнейшие банки начали повышать ставки по депозитам. ВТБ и Сбербанк объявили о повышении максимальной ставки по вкладам до 20%.
На 23 сентября средняя ставка в 80 крупнейших банках по вкладам сроком на один год на сумму от ₽100 тыс. составляла 14,85% годовых, по данным ежедневного индекса FRG100. Максимальное значение индекса за все время наблюдений с апреля 2017 года было зафиксировано 20 сентября — 14,87% годовых.
В то же время заместитель начальника управления продаж инвестиционных продуктов Private Banking и «Привилегии» ВТБ Евгений Береснев отмечает, что рано или поздно высокие ставки по банковским вкладам закончатся. «Денежно-кредитная политика сменится, ситуация нормализуется, а инвесторы уже привыкли получать 19-ю, 20-ю доходность», — объясняет он. Именно эта ситуация, по мнению Береснева, может стимулировать инвесторов вернуться впоследствии на фондовый рынок. «Так или иначе, это должным образом простимулирует вернуть эти деньги на фондовый рынок , потому что доходность 20% в нормальной ситуации — это больше про акции и облигации », — прогнозирует он.
Среди консервативных инструментов можно также присмотреться к облигациям с высоким кредитным рейтингом, отметил Владимир Шаповалов, однако нужно помнить о долговой нагрузке компании. Эксперт обращает внимание на то, что высокие ставки ставят сильно закредитованные компании в рискованное положение. «Вероятность дефолтов у компаний со слабыми показателями, конечно же, вырастет при такой ставке, им тяжелее будет перекредитовываться, поэтому здесь надо внимательнее относиться», — объясняет Шаповалов.
Акции IT-компаний
Российский рынок в настоящее время дешев по историческим мультипликаторам , считает Береснев, однако самая перспективная история сейчас — это высокотехнологичный сектор. «В этом году случилось интересное событие — всегда инвесторы IT-компаний воспринимают их как акции роста, а не акции стоимости. Компания Positive Technologies первая на рынке задала правильную тональность и объявила свою дивидендную политику». Он отметил, что другие IT-компании тоже начали следовать этому примеру и также объявили о предстоящих выплатах держателям ценных бумаг. Так, например, акционеры «Яндекса» на всеобщем собрании одобрили рекомендацию совета директоров о выплате первых в истории компании дивидендов по итогам первого полугодия в размере ₽80 на бумагу.
Среди преимуществ российского IT-сектора Береснев выделил дивидендные выплаты , полное раскрытие финансовой отчетности и их прибыльность. «В каком-то смысле российские высокотехнологичные компании на фондовом рынке способствуют правильной трансформации рынка и как новаторы своего направления двигают российский рынок вперед», — добавил он.
Советник генерального директора Positive Technologies Артем Сычев добавил, что санкционные ограничения также играют на руку отечественным высокотехнологичным компаниям. Привлекательность акциям IT-сегмента, по его словам, добавляет и поддержка со стороны правительства. «Среди национальных проектов, которые объявлены за последнее время, половина связана с инфраструктурой и огромными вложениями в IT разного типа», — отметил Сычев.
Золото как защитный актив
Золото традиционно считается защитным финансовым активом. Президент холдинга «Селигдар» Александр Хрущ подчеркнул, что сейчас инвестирование в золото вполне выполняет эту функцию. «Это абсолютно работает и всегда работало. Если посмотреть назад лет на пятьдесят, цены на золото колебались, падали, росли и пришли вот сейчас туда, где мы находимся. Если посмотреть, когда происходили рост и падение, то, как правило, это было в те времена, когда была высокая волатильность на рынке», — обратил внимание Хрущ. В то же время он отмечает, что хотя золото и дает защиту активам, инвестиционный портфель не должен состоять на 50‒100% из этого драгметалла.
Евгений Береснев из ВТБ уточнил, что в общей структуре портфеля золота должно быть 5‒7%. «Это некая базовая инвестиционная гигиена», — отметил он. При этом у кого аппетит к этому выше, то и доля, соответственно, может быть и больше. Старший вице-президент руководитель Private Banking и «Привилегии» ВТБ Дмитрий Брейтенбихер считает, что драгоценный металл должен занимать 10% от общего объема инвестиционного портфеля.
В 2024 году биржевая цена золота впервые в истории превысила $2600 за тройскую унцию. Однако Хрущ предполагает, что это не будет средней ценой на весь год. Береснев, в свою очередь, дал прогноз в $3000 за унцию на горизонте двух лет.
С начала этого года цены на золото уже прибавили более 20%. Аналитики Goldman Sachs прогнозируют обновление исторических максимумов, и к началу 2025 года рост цен на золото достигнет $2700. В Bank of America считают, что драгметалл подорожает до $3000 за унцию в течение следующих 12–18 месяцев.
Сейчас на рынке есть несколько инструментов для инвестирования в золото. Александр Хрущ порекомендовал вкладываться как в акции «Селигдара», так и в облигации компаний, номинированные в золоте. Сейчас «золотые» облигации «Селигдара» SELGOLD001 дают доходность 5,09% годовых. «Если ставка дойдет до 22% и останется такой года три, то цена золота должна вырасти до $11 тыс. за унцию, иначе нам ставку просто не нагнать», — говорит топ-менеджер золотодобытчика. Береснев добавляет, что такой вариант инвестирования — это гибридная ставка на золото, когда у тебя и капитал, и долг привязаны к металлу.
Владимир Шаповалов из МГИМО, напротив, относится скептически к золоту как к защитному активу. По его мнению, сейчас лучшие защитные истории — это депозит и качественные выпуски облигаций.
Криптовалюта и ЦФА
Заместитель генерального директора BitRiver по коммуникациям Олег Огиенко считает, что принятие последних законов о криптовалюте позволит обеспечить приток институциональных денег в эту сферу. «С одной стороны, субъекты отрасли получили некоторые обязанности, которые они должны соблюдать при регулировании, с другой стороны, они получили права и окно в финансовый рынок», — отмечает он.
Поскольку раньше эта отрасль развивалась скорее «вопреки», сейчас она будет развиваться «благодаря», продолжает Огиенко. По его словам, задел для криптовалютного рынка сейчас достаточно большой, а планы роста у субъектов отрасли тоже приличные. Дополнительную привлекательность этому рынку окажет то, что криптовалюта займет одну из ниш при осуществлении расчетов за внешнеторговые платежи, считает Огиенко.
В начале августа президент подписал закон, который легализует майнинг криптовалют в России. Одновременно с ним был принят закон об экспериментальных расчетах в криптовалюте во внешнеторговых сделках.
Закон о регулировании майнинга позволит ввести деятельность по добыче криптовалюты в легальное поле, а законопроект об экспериментальных расчетах в криптовалюте разрешит внешнеторговые расчеты и биржевые торги криптовалютой в рамках экспериментальных правовых режимов.
Дмитрий Брейтенбихер из ВТБ позитивно смотрит и на перспективы рынка цифровых финансовых активов (ЦФА). «Я считаю, что будущее за цифровыми активами и с точки зрения повышения прозрачности сделок, и доступности для эмитентов , и доступности для массового сегмента. Я убежден, что этот рынок ждет взрывной рост», — отметил он.
Береснев, отвечая на вопрос о продуктах ВТБ в сфере ЦФА, анонсировал запуск цифровых активов на облигации. «ВТБ идет в историю создания собственной платформы с собственной лицензией, это история не самого отдаленного будущего. Потом будет интеграция приложения, чтобы клиенты могли получить комфортный бесшовный путь. Как только мы это сделаем, мы выйдем с цифровым долгом», — подытожил он.
Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее набор активов, собранных таким образом, чтобы доход от них соответствовал определенным целям инвестора. Портфель может быть сформирован как с точки зрения сроков достижения цели, так и по составу инструментов. Идея формирования эффективного портфеля находится в сфере грамотного распределения рисков и доходности. Подробнее
