Как отыграть победу Трампа через валюту, золото и ставки в экономике
Дональд Трамп победил на выборах, став 47-ым президентом США. При необходимых для победы 270 голосов выборщиков он набрал 276, по данным CNN на 13:35 мск, а по данным The New York Times — 277. Ранее о том, что Трамп преодолел минимальный порог, гарантирующий победу, сообщил также Fox News.
Итоги президентских выборов США определяются не общенациональным голосованием, а голосованием выборщиков, победителю необходимо набрать более 270 голосов. Официальные результаты коллегия выборщиков объявит 17 декабря. Инаугурация избранного президента состоится 20 января.
В России инвесторы пристально следили за ходом голосования, в том числе из-за ожиданий так называемого «Трамп-ралли». «РБК Инвестиции » спросили у экспертов, сможет ли новый президент США реализовать план по урегулированию ситуации на Украине, а также обсудили перспективы основных классов активов.
Трамп — это сильный доллар и риски для других валют
Реакция доллара на победу Трампа ожидаемо оказалась позитивной к корзине основных валют. На 18:51 мск индекс доллара DXY (отражает позиции валюты США к евро, иене, фунту стерлингов, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку) растет на 1,55%, до 105,06 пункта.
Программа Трампа предполагает введение тарифов на импорт из Китая и других стран, а также налоговые послабления и стимулы для локального бизнеса. Аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева считает, что это «не слишком мягкие условия денежно-кредитной политики», которые будут способствовать укреплению глобального доллара. А сильный доллар, в свою очередь, приводит к ослаблению других валют — в частности, евро и юаня.
В России официальный курс доллара после остановки биржевых торгов на Мосбирже устанавливается на основании внебиржевых сделок, что делает его менее зависимым от глобальных потоков капитала. Однако в качестве ориентира участники рынка используют сразу несколько курсов. Так, 6 ноября:
- Валютная пара юань-рубль по итогам торговой сессии упала на 0,78%, до ₽13,5975;
- Курс доллара на межбанковском рынке на 19:09 мск снижается на 0,59%, до ₽97,218;
- Валютный фьючерс Si на пару доллар-рубль с истечением в декабре в эти же минуты торгуется на уровне ₽98 170 — ₽98 180 (соответствует курсу ₽98,17-98,18);
- Официальный курс Банка России на 7 ноября — ₽98,2236 (рост на 0,17% к курсу на 6 ноября).
Важным фактором в определении курса доллара сейчас являются экспортно-импортные потоки, напоминает портфельный управляющий Astero Falcon Анна Николаева. В связи с этим политика Трампа по стимулированию американского нефтегаза может создать дополнительный риск для рубля — когда доллар на максимумах, а цены на нефть идут вниз, рубль испытывает дополнительное давление из-за снижения экспортной выручки.
«На рубль влияние доллара проходит через кросс-курсы юань-рубль и юань-доллар, а также арбитражных стратегий китайских банков, имеющих доступ к недружественным валютам. Внебиржевой курс, который устанавливается ЦБ, учитывает курс юаня на Мосбирже, следовательно он также ослабеет. Совокупное ослабление рубля к доллару будет менее выраженным за счет ограниченного оттока капитала в долларах», — рассуждает старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин.
Также он приводит еще один довод в пользу слабости валют развивающихся стран перед долларом: «Крепкий доллар будет приводить к падению наиболее уязвимых к политике carry-trade валют. Поскольку ФРС может повременить с понижением ставки, «горячие» деньги притекут на рынок США. В то же время валюты развивающихся стран будут испытывать отток портфельных инвестиций , что означает снижение курсов национальных валют».
В «Цифра брокере» ожидают, что курс рубля на конец 2024 года может преодолеть отметку в ₽100 за доллар США, ₽109 за евро и ₽14 за юань, а к концу 2025 года рубль может ослабнуть до ₽108 за доллар США, ₽118 за евро и ₽15 за юань. Аналитик финансовой группы «Финам» Николай Дудченко в ближайшее время не ждет сильной девальвации рубля и считает актуальным диапазон ₽95–₽98,5 за доллар.
Продолжится ли «Трамп-ралли» на российском рынке
Главным козырем Трампа в ходе предвыборной кампании, который мог бы по-настоящему развернуть российский рынок, было намерение разрешить ситуацию на Украине. Так и произошло утром, 6 ноября, на открытии основной торговой сессии, когда уже было понятно, что у республиканца существенный перевес в ходе голосования. На максимуме рост индекса Мосбиржи доходил до 3,66% к закрытию предыдущего торгового дня, до 2712,29 пункта.
Позднее в своем обращении к сторонникам Трамп отметил, что «не собирается начинать войну», а «собирается остановить войны». К середине дня динамика индекса Мосбиржи замедлилась, а по итогам основной торговой сессии бенчмарк вырос на 1,77%, до 2662,87 пункта.
Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», ожидали эмоциональной реакции на открытии рынка, в то же время у них нет уверенности в том, что она продлится долго.
С одной стороны те действия и последствия, которых российские инвесторы ждут от правления Трампа, вряд ли могут быть сделаны в течение нескольких недель. С другой — долгосрочный рост возможен только в случае появления уверенных ожиданий, что ЦБ возьмет курс на снижение ставки. «Это вряд ли случится до конца года, а значит наиболее вероятный сценарий для индекса Мосбиржи — продолжить движение в боковике 2520 — 2830 пунктов», — отмечает Валентина Савенкова, руководитель проектов инвесткомпании «Велес Капитал».
«Мы полагаем, что индекс МосБиржи до конца 2024 года будет консолидироваться в диапазоне 2500-2800 пунктов с попытками выйти за пределы этого боковика при разных поступающих данных. В отношении 2025 года пока рано делать прогнозы, так как остается слишком много неизвестных», — полагает Пырьева из «Цифра брокера».
Что касается рынка облигаций, то приход Харрис принес бы на него больше позитива, потому что политика Трампа нацелена на экономический рост и больше ориентирована на инфляцию, говорит заместитель директора по инвестициям General Invest Михаил Смирнов. В то же время руководитель направления инвестиционных исследований УК «Эра Инвестиций» Александр Головцов напоминает, что бонды сильно зависят от политики Центробанка и первичного предложения облигаций. Савенкова считает базовым сценарием для индекса гособлигаций RGBI попытку возврата выше уровня 100 пунктов с достигнутых исторических минимумов. 1 ноября RGBI достиг 96,31 пункта впервые с февраля 2009 года.
Золото и его защитная функция
На фоне новостей о победе Трампа индекс доллара к ведущим валютам растет, а цены на золото снижаются. По мнению вице-президента инвестиционной компании «Золотая плата» Алексея Вязовского, в котировках золота реализуется «геополитическая премия», так как новый президент США обещает быстрые сделки по достижению мира на Ближнем Востоке и на Украине. Однако ожидать, что эта премия уйдет и не вернется, не стоит, уверен Вязовский.
В конце октября цены на золото впервые в истории превысили отметку $2800 за унцию. Однако уже в день подведения итогов голосования стоимость одной тройской унции на бирже упала ниже $2700. Вязовский считает, что после определенной коррекции, подъем котировок желтого металла продолжится.
«Сейчас консенсус-прогноз на январь 2025 года составляет $3000 за тройскую унцию. Возможно, эти значения будут достигнуты не так быстро, как ожидается, но пока тренд на повышение золота, которое с начала года прибавило уже 35%, в силе», — уверен эксперт.
Целевой уровень в $3000 за тройскую унцию подтверждается и техническим анализом, говорит Савенкова из «Велес Капитала». «Общая картина на долгосрочных тайм-фреймах пока не подает сигналов о скором завершении ралли. Мы вполне можем увидеть золото в районе $3000 еще до конца года», — считает эксперт. По ее словам, текущая коррекция среднесрочна: «После достижения нового максимума $2790 в конце октября на фоне ожиданий результатов американских выборов, золотые цены приступили к коррекционному снижению , первая цель которого ($2715) уже достигнута, а следующей может стать уровень $2670».
Относительно золотых инструментов, через которые инвесторы могут поучаствовать в его росте, мнения экспертов разделились, причем на прямо противоположные.
Вязовский выбирает инвестиционные монеты. «Они более ликвидны, чем слитки, и более анонимны. Документов для их приобретения нужно сильно меньше, чем по сделкам со слитками (сейчас банки ужесточили процедуру оформления). Что касается, различных «золотых» деривативов и ОМС (обезличенные металлическая счета. — «РБК Инвестиции»), то я скептически отношусь к их надежности. ОМС не попадает под систему страхования вкладов, фьючерсы и ПИФы завязаны на биржевую инфраструктуру, которая может быть под ударом в случае новых санкций», — объясняет свой выбор эксперт.
Савенкова считает, что в сложившихся условиях для инвесторов с любым инвестиционным профилем долгосрочно держать часть портфеля в золоте — хороший выбор. По ее мнению, наиболее простые и доступные способы вложения в золото для российских инвесторов:
- покупка обезличенного золота в банках;
- покупка рублевого золота на бирже (актуально в случае стабильного или слабого рубля, сильный рубль тормозит рост рублевого золота относительного долларового);
- покупка долларового фьючерса на золото на бирже;
- вложения в акции золотодобывающих компаний, рост которых преимущественно обусловлен ростом золотых цен.
Инвестиционный советник Владимир Верещак считает самым простым способом вложиться в золото — купить слиток. «Монеты и драгоценности требуют хорошего понимания рынка. Фонды, металлические счета и фьючерсы более эффективны, но также требуют экспертизы и/или несут в себе риски, связанные с финансовой инфраструктурой», — аргументировал эксперт.
Денежные фонды для «парковки» средств
Фонды денежного рынка остаются лучшим инструментом, чтобы переждать эмоциональную реакцию и дождаться разворота к рынка к росту, уверен Верещак. «По-человечески от новой администрации я жду стремления к прекращению боевых действий на Украине и на Ближнем Востоке, постепенной отмены санкций, нормализации отношений России с Западом и экономической ситуации в нашей стране. По крайней мере, такие надежды подавала риторика Трампа в ходе предвыборной кампании. Все это в конечном счете позволит ЦБ снизить ключевую ставку, что, в свою очередь, сделает фонды ликвидности и вклады менее привлекательными с точки зрения доходности, и поддержит акции и недвижимость. Но функция «парковки» средств на время отсутствия инвестиционных идей у фондов ликвидности , впрочем, останется», — говорит инвестиционный советник.
Если рынок будет видеть скорое окончание конфликта, денежные средства будут перетекать из фондов денежного рынка в более рискованные инструменты, соглашается портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Артем Привалов. Но, он подчеркивает, это комплексный вопрос, потому что важны скорость и условия на которых будут идти переговоры, а также их влияние на денежно-кредитную политику ЦБ.
