Почему растет доллар и что с ним будет в декабре 2024 года: прогноз
Тренд на ослабление рубля прослеживается как в ежедневных обновлениях курсов на сайте Банка России, так и на неофициальных торгах. Так, курс доллара, установленный ЦБ на 28 ноября, вырос к предыдущему дню на ₽2,95, до ₽108,0104. Тем временем пара USDRUB на международном рынке Форекс в среду, 27 ноября, в моменте превышала ₽114. Сейчас доллар фактически достиг тех уровней, на которых находился в период валютного кризиса в марте 2022 года. Если оценивать его динамику по данным регулятора, то с ноября национальная валюта потеряла более 11% стоимости, а всего с начала 2024 года — 19,5%.
Почему слабеет рубль
Ведущий аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Наталия Пырьева отмечает, что основная причина падения рубля связана с дефицитом ликвидности на фоне сжатия экспортных потоков (в том числе за счет ухудшения конъюнктуры на рынке нефти) и ростом импорта в конце года в преддверии новогодних праздников.
Вместе с этим, считает Пырьева, негатива для рубля добавили новые санкции. Они, по ее словам, могут усложнить проведение экспортных платежей, поскольку затрагивают финансовую инфраструктуру, которая обслуживает сырьевой экспорт России.
Еще одна причина ослабления рубля — укрепление доллара после победы Дональда Трампа на президентских выборах в США. С начала ноября фьючерс на индекс доллара с поставкой в декабре на бирже ICE вырос на 2,9%. Ранее опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты утверждали, что реформы новой администрации Белого дома предполагают ужесточение денежно-кредитной политики, что, в свою очередь, будет способствовать укреплению глобального доллара.
Кроме того, аналитик финансовой группы «Финам» Николай Дудченко обращает внимание, что у российской валюты практически нет сильных ограничителей против ослабления. «Банк России уже заявлял о том, что в последующем высокая ставка должна сдерживать импорт, что сможет сдержать ослабление курса. Однако ставка уже не дает такого эффекта», — говорит он.
Как санкции против российских банков повлияют на курс доллара
21 ноября санкционный регулятор США — управление по контролю за иностранными активами (OFAC) — ввел новые масштабные санкции против российского финансового сектора. Под них подпали более 50 банков, в том числе системно значимый Газпромбанк, который занимает ключевую роль в расчетах с зарубежными покупателями российского газа.
По словам начальника отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгения Локтюхова, участники рынка пытаются активнее приобретать валюту для оперативного расчета с контрагентами. Вместе с этим, отмечает он, санкции формируют опасения, что в ближайшее время поступления валюты от экспортеров из-за адаптации ими цепочек платежей могут быть ограничены, несмотря на близость дня налоговых выплат — 28 ноября.
Начальник отдела исследований и инвестиционных стратегий «Альфа-Форекс» Спартак Соболев считает, что новые санкции на банковский сектор повысят стоимость издержек операций во внешней торговле, сделав доступ к валюте более дорогим. «Курс рубля уже находится в устойчивом нисходящем тренде с лета, поэтому новые финансовые рестрикции в моменте ускоряют этот негативный процесс», — говорит он. При этом эксперт считает, что в среднесрочной перспективе этот фактор не окажет существенного влияния.
Какое влияние на валюту будут оказывать цены на нефть
Стоимость январских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE по итогу торгов 25 ноября снизилась на 2,87%, до $73,01 за баррель. Давление на котировки нефти оказывает сильный доллар, а также сообщения о возможном урегулировании ближневосточного конфликта.
Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики считают, что падение цен на нефть может ослабить рубль в дальнейшем. «Ухудшение ценовой конъюнктуры на рынке нефти является негативом для российского экспорта в условиях санкционного давления и ограничений по сделке ОПЕК+. Поэтому более низкие цены на черное золото будут оказывать давление на объем притока валюты в страну, усиливать дефицит ликвидности и способствовать последующему ослаблению рубля», — говорит Наталия Пырьева.
По мнению Елены Кожуховой из ИК «Велес Капитал», картина для рубля изменится в сторону более негативной в случае падения котировок Brent ниже $70 и особенно ниже сентябрьского минимума $68,71.
Другие факторы влияния на курс рубля
Налоговый период. Как отмечает Соболев из «Альфа-Форекс», в декабре рубль традиционно могут поддержать крупные налоговые выплаты со стороны экспортеров.
Рост импорта перед Новым годом. В ИК «Цифра брокер» полагают, что растущий спрос на импорт в преддверии новогодних праздников будет усиливать фактор дефицита ликвидности. Поэтому аналитики не исключают новых всплесков ослабления рубля.
Меры поддержки властей. Аналитики отметили, что рост доллара отразится в ценах, что в свою очередь ускорит инфляцию, с которой борется Банк России. «Чем выше курс валют, тем выше вклад девальвации в рост цен. Как ранее отмечали в ЦБ, ослабление рубля на каждые 10% добавляет к инфляции 0,5 п.п. Продолжительные девальвационные импульсы усиливают инфляционные ожидания у населения и бизнеса. Поэтому в ближайшие недели возможно вмешательство финансовых властей в ситуацию», — говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Александр Шепелев. Среди возможных мер он назвал повышение лимитов по репатриации и продаже выручки для экспортеров. Шепелев считает, что такая поддержка со стороны властей может привести курс к более адекватным, экономически обоснованным уровням.
Старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин также считает, что ключевым триггером для властей будет эффект переноса курса в цены. «Если инфляция начнет ускоряться, мы ожидаем повышения норматива продаж валюты экспортеров для стабилизации валютного рынка», — говорит он.
Однако 26 ноября министр финансов Антон Силуанов заявил, что считает текущий курс доллара благоприятным для российских экспортеров. По мнению Кожуховой, такое заявление не позволяет в ближайшее время ожидать мер по стабилизации валютного рынка, например в виде ужесточения норм продажи валютной выручки. Тем не менее, отметила она, рано или поздно властям придется учесть фактор разгоняющейся инфляции из-за девальвации при принятии экономических решений.
Какой курс доллара будет на конец 2024 года: прогнозы экспертов
- Сергей Коныгин, старший экономист инвестиционного банка «Синара»: «Мы считаем это ослабление временным и по завершении сделок с нерезидентами ожидаем усиления рубля к концу года до ₽96 к доллару США».
- Наталия Пырьева, ведущий аналитик ИК «Цифра брокер»: «Мы все же полагаем, что текущая тенденция к ослаблению не сохранится в перспективе до конца года и курс рубля вернется в диапазон ₽97–100 за доллар США».
- Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»: «По нашим оценкам, до конца года доллар может двигаться в пределах ₽99–107».
- Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам»: «Курс, по всей видимости, может остаться в диапазоне ₽105–107 до конца текущего года».
- Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес Капитал»: «Значимой поддержки рублю при нейтральной позиции властей к текущей девальвационной тенденции ждать пока неоткуда, в связи с чем при усугублении геополитической ситуации в конце года доллар может достигнуть ₽110 и даже пойти выше».
- Спартак Соболев, начальник отдела исследований и инвестиционных стратегий «Альфа-Форекс»: «Текущий растущий тренд доллара к рублю выглядит устойчивым и нацелен на повторение пиков февраля-марта 2022 года в области ₽115–120 за доллар».
