Джим Роджерс — РБК: «На рынке России будет бум при завершении конфликта»
В этом тексте:
Традиционно в канун Нового года «РБК Инвестиции » делают интервью с Джимом Роджерсом (2023, 2024). В этот раз он скорректировал некоторые свои прогнозы с учетом прихода к власти в США Дональда Трампа. Также было интересно узнать его мнение о российском фондовом рынке, так как он имеет инвестиции на Мосбирже и в настоящий момент его активы заблокированы, как и всех недружественных нерезидентов. Роджерс не потерял веры в российские акции, не собирается их немедленно скидывать в случае разблокировки, но в то же время не уверен в быстром восстановлении доверия со стороны иностранцев.
Кто такой Джим Роджерс?
Джим Роджерс — американский инвестор, владелец Rogers Holdings. Вместе с Джорджем Соросом в 1970-х годах основал фонд Quantum Fund, который за десять лет принес 4200% дохода. Роджерс вкладывался и в российские активы, сейчас он владеет акциями «ФосАгро», АФК «Система», «Аэрофлота», Мосбиржи.
Перспективы мировой экономики и фондовых рынков
В 2025 году может повториться Великая депрессия
В 2025 году Джим Роджерс ожидает наступления «худшей в его жизни» мировой рецессии . Он отмечает, что сейчас государственный долг многих стран невероятно высок и продолжает расти. Более того, экономика США не претерпевала серьезных кризисов с 2009 года, что стало самым продолжительным периодом стабильности в американской истории. Однако этому скоро может настать конец, что повлияет на мировую экономику.
В конце ноября государственный долг США впервые в истории превысил отметку $36 трлн. За 2024 год показатель вырос на $2 трлн, и в номинальном выражении американский долг считается самым большим в мире.
«Я бы предположил, что это (мировая рецессия. — «РБК Инвестиции») начнется до весны, после инаугурации [Дональда Трампа] в январе. И конечно, до Пасхи у нас начнутся проблемы в экономике. В некоторых секторах мировой экономики уже есть проблемы, но не очень серьезные, однако пока об этом не говорят в СМИ. Так что я бы ожидал, что к весне в мире начнется рецессия», — отметил он.
Роджерс обращает внимание на то, что наращивание долга происходит не только в США, но и в других странах мира. Среди них американский инвестор выделил Японию, Китай и Германию.
Помимо наращивания мирового госдолга, к причинам наступления рецессии Джим Роджерс относит возможное введение Дональдом Трампом высоких тарифов на товары из других стран. В частности, это касается Китая. Ранее Трамп в рамках предвыборной кампании пообещал ввести 10%-ную пошлину на весь импорт из всех стран, пошлину в 60% на весь китайский импорт и 100%-ную пошлину на все автомобили, произведенные вне США.
«Если Трамп введет пошлины на китайские товары, это окажет очень негативное влияние на китайские компании и весь мир. Если будут введены тарифы для двух крупнейших экономик мира, таких как США и Китай, это не пойдет на пользу торговле и экономике в целом. Это серьезная ситуация, которая может привести к серьезным последствиям», — полагает Роджерс.
Инвестор вспомнил, что подобные торговые войны привели к десятилетнему кризису в США в 1929 году, который позже стал называться Великой депрессией. Отвечая на вопрос о том, может ли ситуация повториться сейчас, Роджерс сказал, что допускает повторение сценария XX века.
Считается, что основными причинами начала Великой депрессии стало стихийное развитие рынка и его перенасыщение товарами, а также политика ФРС США. В то же время профессор факультета мировой экономики и мировой политики ВШЭ Леонид Григорьев отмечал, что одной из причин стал тарифный акт Смута — Хоули 1930 года, согласно которому были установлены высокие таможенные пошлины на ряд товаров, что вызвало ответные меры других стран и подорвало мировую торговлю.
Джим Роджерс считает, что проблемы в экономике напрямую отразятся на фондовом рынке. « Фондовый рынок и мировая экономика — оба этих сектора столкнутся с проблемами, это факт. Мировая экономика в целом находится в упадке, и большинство фондовых рынков по всему миру также будут испытывать трудности», — уверен он.
Что будет с долларом на фоне политики Трампа
Тарифы на импорт товаров из других стран, а также налоговые послабления и стимулы для локального бизнеса скажутся также и на курсе доллара по отношению к мировым валютам. Ранее аналитики говорили «РБК Инвестициям», что жесткие условия денежно-кредитной политики будут способствовать укреплению глобального доллара. А сильный доллар в свою очередь приводит к ослаблению других валют, в частности евро и юаня.
«В настоящее время США являются крупнейшим государством-должником в мировой истории, и в будущем у доллара будет много проблем. Многие люди уже отказываются от доллара из-за того, что делает Америка», — предупредил Роджерс.
В то же время сам он «вложил очень-очень большую часть своих активов в доллары США», так как ожидает мировой рецессии: «Люди думают, что доллар США — это тихая гавань. Это не так, но люди думают, что это так и, следовательно, какое-то время он будет в безопасности».
Джим Роджерс собирается докупать российские акции
В 2024 году в России прошло два этапа обмена активами по 844-му указу президента. В их ходе инвесторам-нерезидентам разрешили использовать средства, которыми они не могут свободно распоряжаться и которые скопились на счетах типа С (купоны и выплаты от погашений облигаций, а также дивиденды по акциям). На эти деньги они смогли выкупить заблокированные иностранные бумаги россиян.
Однако участвовали в этом не все иностранцы — в Минфине говорили, что зарубежные регуляторы «в какой-то степени пугают западных инвесторов активно участвовать». По итогам двух раундов были выкуплены замороженные активы на ₽10,64 млрд. Это составляет 30% от объема, который изначально был заявлен к обмену российскими инвесторами (₽35,3 млрд).
Роджерс заявил, что не участвовал в обмене активами, так как хочет продолжать владеть российскими активами. Более того, если иностранным инвесторам дадут возможность вновь торговать на российском рынке, Роджерс готов нарастить уже имеющиеся у него позиции в российских бумагах.
«Я бы с удовольствием купил больше акций «Аэрофлота», я бы с удовольствием купил акции Московской биржи, я бы с удовольствием что-нибудь купил, если бы наступил настоящий мир», — сказал он.
По его мнению, акции Мосбиржи могут стать одним из основных бенефициаров окончания геополитической напряженности. В целом Роджерс считает перспективными сферы, которые так или иначе связаны с путешествиями или туризмом, ведь именно они обычно страдают во время периодов политической нестабильности.
Ранее замминистра финансов Алексей Моисеев говорил, что нерезиденты в итоге вернутся на российский рынок, так как «жадность побеждает все остальное». По его словам, Минфин и ЦБ готовят проект указа президента, в котором планируется «обеспечить гарантии для новых иностранных инвесторов независимо от того, откуда они пришли». Роджерс сказал, что «впечатлен этим, но этого недостаточно, чтобы заставить его действовать».
В отличие от россиян для большинства иностранцев российский рынок непригоден для инвестиций, полагает он. Для этого есть две причины: военные действия, а также то, что нерезиденты боятся конфискации их активов. В то же время Роджерс считает, что с урегулированием геополитической напряженности на российском рынке случится большой бум.
К тому же в России сейчас очень высокие процентные ставки, и завершение военных действий может вызвать рост стоимости облигаций, а также укрепление курса рубля: «Если ситуация изменится, возможно, мне стоит больше внимания уделять облигациям или рублю».
На протяжении большей части 2024 года российский долговой рынок находился под давлением из-за жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. С начала года Банк России повысил ставку три раза — с 16% до 21%, в результате чего показатель достиг исторического максимума. На этом фоне индекс гособлигаций RGBI в конце октября опускался ниже отметки 97 пунктов — антирекорда с февраля 2009 года. Позднее котировки ОФЗ пошли вверх и к 23 декабря индекс RGBI превысил 105 пунктов.
Комментируя намерение Трампа урегулировать ситуацию на Украине, Роджерс сказал, что избранный президент США «очень хочет» положить конец этому, но у конфликта две стороны, поэтому Трампу также придется договариваться с Кремлем.
Инвестиционные идеи на товарных рынках от Роджерса
Рынок драгоценных металлов и сельское хозяйство
Джим Роджерс продолжает удерживать в портфеле золото и серебро. При этом он отметил, что если бы покупал их сегодня, то больше внимания уделил бы серебру, так как его цена значительно снизилась по сравнению с историческими максимумами.
26 сентября биржевые цены на серебро взлетели до максимума с 2012 года. Фьючерсы на серебро c поставкой в декабре на бирже Comex тогда превысили отметку $33. Последний раз выше этих значений драгоценный металл торговался почти 12 лет назад. Позднее котировки серебра растеряли часть роста и к концу декабря снизились более чем на 12%, опустившись ниже отметки $30 за унцию.
Золото в 2024 году достигло рекорда на фоне ожиданий снижения ставки ФРС США. Также его рост был подстегнут победой Трампа на выборах президента. На максимуме стоимость одной унции превышала $2800. По итогам года актив подорожал почти на 40%.
В то же время Роджерс не исключает снижения котировок на драгоценные металлы. «На любом рынке, даже на «медвежьем», золото сильно дешевеет. Затем, после падения, оно сильно дорожает. Но на « медвежьих » рынках все очень жестко. Все страдает, включая золото и серебро. И я бы предположил, что это произойдет снова», — прогнозирует инвестор, имея в виду надвигающийся, по его мнению, кризис весны 2025 года.
Более того, при инвестировании в товарный рынок стоит обращать внимание на фундаментальные факторы, отмечает Роджерс. «Например, если серебро будет стоить $20, я, вероятно, куплю еще больше серебра. Если золото будет стоить $2 тыс., я, вероятно, куплю больше золота. Но это также будет зависеть от того, почему серебро стоит $20. Если есть веская фундаментальная причина, по которой его цена падает до $20, я не буду его покупать», — добавил он.
Роджерс также видит хорошие перспективы в сельском хозяйстве. Однако американский инвестор обращает внимание на то, что в большинстве стран мира сейчас наблюдается некоторый спад в этой сфере.
В середине октября в интервью телеканалу РБК он также говорил о перспективах агросектора. Тогда он отмечал, что эта сфера достигла своего дна и начинает восстанавливаться. Среди конкретных активов он выделял сахар и пшеницу, которые были на спаде несколько лет.
Рынок нефти
Джим Роджерс полагает, что большинство сырьевых товаров недооценены, в то время как американские биржевые индексы бьют рекорды, что может говорить о перегретости рынка акций. «Я бы посоветовал людям во многих странах мира обратить внимание на сырьевые товары, а не на акции», — отметил он.
В то же время заявления Трампа о намерении бурить больше нефтяных скважин повысит предложение на рынке нефти в США. «Повышение будет не таким большим, но будет», — оценил Роджерс. Также инвестор подчеркнул, что существенная часть мировых запасов нефти сосредоточена за пределами США и запасы нефти повсеместно сокращаются.
«Если США увеличат бурение, это, безусловно, повлияет на цены на нефть на некоторое время. Если мистер Трамп действительно нарастит добычу, цена нефти может снизиться до $30–40 за баррель на какое-то время. Но чтобы существенно нарастить добычу, потребуется время», — объяснил он.
До выборов президента США в интервью телеканалу РБК инвестор говорил, что считает привлекательным нефтяной сектор. Тогда Роджерс подчеркивал, что мир по-прежнему сильно зависит от нефти, и хотя мировое сообщество пытается отойти от ее использования, на это уйдет много времени.
Аналитики Goldman Sachs и Citigroup еще летом прогнозировали снижение нефтяных котировок в случае прихода к власти Трампа. 6 ноября, когда стало известно о его победе, цена нефти марки Brent снизилась до $74 за баррель, цена на нефть марки WTI упала ниже $71. В остальном нефть в течение всего года была чувствительна к арабо-израильскому конфликту на Ближнем Востоке, временами то поднимаясь выше $90, то уходя ниже $70 за баррель.
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Инвесторы и трейдеры на бирже, стремящиеся заработать на снижении стоимости активов. Эта стратегия применяется на короткие позиции (в противоположность «быкам»). Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
