Инвестиции
Что это значит·
5 672
0

«Риск для рынка стать аналогом казино»: эксперты о торгах в выходные дни

Эксперты РБК оценили риски биржевой торговли в выходные дни
СПБ Биржа с начала февраля запустит торги выходного дня. Мосбиржа также планирует предоставить эту услугу до конца 2-го квартала. Какие здесь возможности и риски для инвесторов — «РБК Инвестиции» узнали у экспертов
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

C 1 февраля на СПБ Бирже стартуют биржевые торги по субботам и воскресеньям, сообщила сегодня торговая площадка. Параллельно о планах по запуску такого режима заявили и на Мосбирже. Данная тема — одна из самых спорных за последнее время в брокерском бизнесе. Это подтверждается ответом ряда инвесткомпаний, которые выступают против данного нововведения. «РБК Инвестиции» разбирались в том, как будут проходить торги выходного дня, а также какие риски могут нести частные инвесторы. 

Режим торгов в выходные дни на СПБ Бирже:

  • суббота, воскресенье с 10:00 до 19:00 мск. 

Расчеты:

  • расчеты и клиринговые операции по сделкам, заключенным в выходные дни, будут осуществляться во вторник (сделка в торговый день понедельник с расчетами Т+1). Это связано с тем, что торги в выходные будут расцениваться как утренняя дополнительная торговая сессия понедельника.

Бумаги, доступные для сделок:

Ограничения волатильности по двум одновременно соблюдаемым условиям:

  • диапазон цен будет ограничен +/-1,5% от цены на конец торгов в вечернюю сессию пятницы;
  • диапазон цен будет ограничен +/-10% от цены, которая рассчитывается не менее чем за 30 минут до закрытия основной торговой сессии в пятницу (в интервале 18:20–18:50 мск).

Генеральный директор СПБ Биржи Евгений Сердюков считает, что торги в выходные позволят российским инвесторам оперативно пересматривать свои инвестиционные портфели, реагируя на новости.

Кто и как проводит в России торги в нестандартное время

Стандартное время основной торговой сессии в России для сделок с ценными бумагами: в будние дни с 10:00 до 18:50 по московскому времени. Однако торговые площадки, брокеры и регуляторы в последнее время активно обсуждали расширение режима торгов вплоть до круглосуточных. Также на Мосбирже и СПБ Бирже есть привычные для инвесторов вечерние сессии, в частности на Мосбирже установлен следующий график торгов после 19:00 мск:

  • для акций, ОФЗ, евробондов Минфина, ПИФов: с 19:00 до 23:50 мск;
  • для адресных сделок РЕПО с ЦК / с КСУ, междилерского РЕПО: с 19:00 до 23:50 мск.

27 января Мосбиржа возобновила проведение торгов в утренние часы в фондовой и срочной секциях. Впервые они были запущены еще в 2021 году, однако позднее, после того как Мосбиржа не работала несколько недель весной 2022 года, от данных сессий было решено на время отказаться. Сейчас утренние торги на Мосбирже проходят:

  • для акций: с 06:50 до 09:50 мск;
  • для ОФЗ: с 08:50 до 09:50 мск;
  • для деривативов: 08:50 до 10:00 мск.

Московская биржа  также работает над запуском торгов в выходные. Сегодня торговая площадка заявила, что планирует это сделать в конце второго квартала 2025 года. Предполагается, что инвесторам в первое время предоставят возможность торговать наиболее ликвидными акциями с 10:00 до 19:00 мск, сообщал «Коммерсантъ» со ссылкой на источники. При этом расчеты будут проводиться в первый рабочий день после выходных.

Мосбиржа анонсировала старт торгов по выходным в конце второго квартала
Облигации , дефолт , Банкротство , Мосбиржа
Фото:Ольга Копытина / «РБК Инвестиции»

Из брокеров также различные варианты расширенных торгов предлагают:

  • «Т-Инвестиции»: проводят торги выходного дня в режиме с 02:00 до 23:50 мск. Заявляют о планах запустить торги в режиме 24/7;
  • «ВТБ Мои Инвестиции»: сделки на выходных с 10:00 до 19:00 мск доступны только с биржевым фондом «Ликвидность». Озвучены планы запустить круглосуточные торги;
  • Совкомбанк: в мобильном инвестиционном приложении доступна ежедневная торговля;
  • Сбербанк: на внебиржевом рынке по твердым котировкам можно торговать ликвидными облигациями с 10:00 до 23:50 мск в выходные дни. Заявки подаются через приложение «Сбербанк Онлайн».

Согласно результатам опроса, проведенного Банком России, из 28 тыс. инвесторов 78,5% не готовы торговать на бирже в выходные.

«РБК Инвестиции  » в сентябре 2024 года также провели опрос в телеграм-канале «Сам ты инвестор!» среди своих читателей о том, готовы ли они торговать по ночам, а также в субботу и воскресенье. Из более 3 тыс. принявших участие в голосовании 48% отдали голос за вариант ответа «А можно ничего не менять?»; 22% хотят торговать 24/7 без выходных; 20% не согласны на круглосуточные торги, но готовы это делать в выходные; 10% предпочли бы удлинить торговые сессии в будни, но отдыхать в выходные.

ЦБ готов вмешаться в случае нарушений

«Банк России продолжит следить за организованными торгами в рамках своих полномочий и принимать решения в случае выявления нарушений», — сообщили «РБК Инвестициям» в пресс-службе регулятора.

Также там отметили, что такие торги не запрещены законодательством. При этом биржи должны сами урегулировать вопросы, связанные с ценообразованием и рисками инвесторов.

Принятая конфигурация предполагает, что в субботу и воскресенье будут торговаться только ликвидные  ценные бумаги  , а сессии станут расцениваться не как самостоятельные торговые дни, а как дополнительные сессии понедельника. Это позволит избежать клиринга в выходные дни.

«Кроме того, для сделок будут установлены жесткие ценовые коридоры, что позволит не допустить дестабилизации на рынке и повышенной волатильности  », — подвели итог в ЦБ.

Торги выходного дня — добро или зло: мнение профильных ассоциаций

«РБК Инвестиции» спросили у профильных ассоциаций об их мнении по поводу торгов выходного дня и о том, насколько они поддерживают это нововведение. Председатель совета Ассоциации розничных инвесторов (АРИ) Александр Масленников выразил обеспокоенность по поводу введения торгов выходного дня. В периоды низкой ликвидности и возможных аномальных отклонений котировок ценных бумаг могут участиться случаи недобросовестных практик со стороны участников рынка, которые приведут к убыткам и маржин-коллам инвесторов. «Все это явно не способствует повышению доверия к рынку в целом, а напротив, может его и подорвать, превратив в аналог азартного казино», — отмечает Масленников. Именно поэтому в АРИ предлагают установить более жесткие ценовые лимиты для активов во время торгов выходного дня.

Президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев считает, что отрицательной стороной торгов выходного дня станет необходимость поддержания доступа клиентов и сервисов в выходные дни. По мнению главы НАУФОР, новая услуга повлечет за собой большие издержки при меньшей ликвидности, а также очевидные натяжки для системы управления рисками. В Ассоциации розничных инвесторов обратили внимание на то, что торги выходного дня представляют коммерческий интерес для профучастников, поэтому новая услуга не должна приводить к повышению комиссий для частных инвесторов.

Руководитель направления долевых ценных бумаг Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Мурад Агаев отметил, что в АВО «не очень приветствуют торги выходного дня». По его словам, такая услуга нужна по большей части небольшому кругу спекулянтов. «Для того чтобы обеспечить им эту услугу, всей индустрии, всем российским компаниям, банкам придется потратить заметную сумму денег на то, чтобы они смогли поторговать в выходной день. Из-за этого получится так, что, скорее всего, вырастут тарифы, но для всех», — обратили внимание в АВО. Агаев также отметил, что для эмоциональных инвесторов, которые легко могут поддаваться панике, торги в выходные будут означать увеличение соблазна закрыть или открыть позицию.

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

В Ассоциации владельцев облигаций считают, что старт торгов в выходные дни свидетельствует о том, что рынок планомерно движется к круглосуточным торгам. «Общая тенденция пока идет к тому, что мы близимся к таким торгам и инвесторы будут вынуждены скорректировать свои планы на выходные», — отметил Масленников из АРИ. Представитель АРИ также обращает внимание на то, что, помимо бирж и брокеров, скорректировать свои планы на выходные, возможно, придется и регулятору. «В периоды повышенной волатильности рынок должен находиться под особым присмотром. Требует дополнительной проработки вопрос пороговых отклонений, при которых возможно оперативное подключение регулятора к проведению торгов. В противном случае риски того, что инвесторы, отдавшие приоритет в выходные семье, могут столкнуться с неприятными неожиданностями в своих портфелях, включив монитор, как обычно, утром в понедельник», — объясняет Масленников.

В то же время Тимофеев отмечает, что торги в выходные дни выглядят более оправданно для крупных розничных компаний. «Благодаря этому решению в выходные появляется наиболее достоверная рыночная цена, которая может отражать события выходных. Оценить правильность решения сейчас трудно», — резюмировал Алексей Тимофеев.

Какие возможности и риски видят брокеры в торговле в выходные дни

«РБК Инвестиции» направили запросы 15 крупнейшим брокерам и попросили их высказать мнение по торгам выходного дня. На момент публикации материала наиболее четко свою позицию сформулировали следующие компании:

За: «Финам», Альфа-Банк, «Риком-Траст».

Против: «СберИнвестиции», «Ренессанс Капитал», «Синара».

Плюсы торгов выходного дня

Заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов подчеркивает, что у инвесторов будет возможность более оперативно реагировать на геополитические события, которые часто случаются именно в выходные дни. Таким образом, услуга будет востребована у определенной группы инвесторов. Топ-менеджер отметил, что, выбирая между Мосбиржей и СПБ Биржей, было бы проще, если бы запуск торгов в выходные дни произошел синхронно на двух площадках — это потребовало бы меньших доработок. «С точки зрения клиента мы ожидаем, что ликвидности на Московской бирже будет больше, поэтому при прочих равных условиях клиенты, скорее всего, для торговли в выходные дни выберут именно ее», — говорит Леснов. По его оценкам, на доработку системы внутреннего учета уйдет от одного месяца.

В то же время «Альфа-Инвестиции» готовы дать доступ к торгам выходного дня уже 1 февраля, говорит руководитель розничного инвестиционного бизнеса Альфа-Банка Андрей Недбайло. Большого ажиотажа он не ожидает, но со временем объем торгов будет расти. «Альфа» заинтересована в том, чтобы дать доступ и к Московской, и к СПБ Бирже.

По оценкам управляющего директора «Ренессанс Капитала» Дмитрия Александрова, объемы торгов в выходные будут не выше, чем в утреннюю сессию, так как в торгах будут участвовать только розничные инвесторы. Первый день утренних торгов на Мосбирже показал, что объем торгов в фондовой секции составил 4,5% от среднедневного оборота в январе, а в срочной — 4,7%.

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев обращает внимание на то, что биржи идут по пути развития инфраструктуры и предоставления новых возможностей для инвесторов. «Скорее всего, мы не будем ограничивать клиентов в выборе и предоставим доступ к обеим площадкам, как и сейчас», — допускает финансист.

Среди плюсов торгов в выходные руководитель направления департамента «интернет-брокер» «БКС Мир инвестиций» Никита Силкин назвал также возможность оперативно реализовывать свои задачи в любой день недели. С этим мнением согласна руководитель проектов ИК «Велес Капитал» Валентина Савенкова, которая считает, что торги в выходные обеспечат непрерывность торгов и снимут риск переноса позиции через выходные дни. «В выходные вышла важная новость, а оперативно отреагировать на нее у инвесторов возможности нет, нужно ждать понедельника, когда рынок откроется с огромным гэпом  », — объясняет эксперт.

«Для активных трейдеров — это возможность для оперативной реакции на события, для долгосрочных инвесторов — потенциальный источник стресса и избыточной активности», — резюмировал аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Кирилл Клементьев.

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

Минусы торгов выходного дня

В то же время эксперты обращают внимание и на потенциальные риски торгов в выходные:

  • низкая ликвидность;
  • ошибки учета и мониторинга позиций;
  • непреднамеренные маржин-коллы;
  • высокая волатильность в отдельных бумагах.

Директор управления электронных рынков Сбербанка Аиша Кубезова не уверена в своевременности этого решения. По ее мнению, российский рынок пока недостаточно стабилен. «Есть определенные факторы, которые могут на него повлиять негативно или позитивно. Что позитивное, что негативное влияние — это не всегда хорошо, если инвестор не у экрана находится в этот момент», — объяснила она.

Повышенная волатильность в отдельных активах не исключена, однако жесткие ограничения со стороны организатора торгов могут нивелировать резкие движения в бумагах, отмечает Силкин из БКС. «Клиентам, использующим маржинальное кредитование, необходимо быть внимательными в период выходных дней, так как если доступный лимит использован почти полностью, даже незначительные колебания цены могут приводить к маржин-коллу», — подытожил эксперт.

Александров из «Ренессанс Капитала» обеспокоен эмоциональным состоянием инвесторов: «Если же учитывать эмоциональное состояние, круглосуточные торги всю неделю, конечно же, не плюс. Трейдерам нужна разгрузка, но не все могут оторваться от терминала, когда сделана ставка». Брокерская компания пока не планирует подключаться к торгам выходного дня, так как не видит соответствующего запроса со стороны клиентов.

В «Синаре» также негативно относятся к нововведению. Начальник управления интернет-трейдинга этого инвестбанка Сергей Выжлаков говорит, что «есть инвесторы, которые интересуются совершением сделок в выходные, но нет подтверждения, что они составляют большинство». Потребность отслеживать торги в выходные дни создаст неудобства для определенного сегмента инвесторов. Если «Синара» примет решение предоставлять такой доступ, то в приоритете будет Мосбиржа.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Существенный ценовой разрыв между ценой бумаги в период между закрытием и открытием торгов. Финансовый инструмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
00:00
Реклама 00:00
Прямой эфир
Пропустить рекламу можно через
Подробнее
Новости
ЦБ подтвердил право снижения имущественного ценза при прохождении теста15:50·0
Страны ЕАЭС одобрили взаимный допуск брокеров к фондовым рынкам14:28·0
«СберИнвестиции» запустили возможность выводить дивиденды с ИИС-314:11·0
Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» обновили топ-10 российских акций14:00·0
Альфа-Банк повысил приветственную ставку по накопительному счету до 21%13:38·0
Московский кредитный банк снизил ставки по ряду вкладов11:53·0
<p>Джефф Безос</p>
Космическая конкуренция миллиардеров: что Маску и Безосу нужно вне Земли
Совкомбанк снизил ставки по ряду вкладов на короткие сроки10:59·0
Основной владелец Ашинского метзавода выкупит акции у миноритариев10:27·0
«Группа Астра» использовала часть квазиказначейских акций10:22·0
Льготная ипотека за обещание родить: что не так с этой инициативой
Важно следить сегодня: индекс Мосбиржи, акции «Газпрома», НОВАТЭКа и «ИКС 5»09:00·0
<p>Марк Цукерберг, Лорен Санчес, Джефф Безос, Сундар Пичаи и Илон Маск</p>
Воцарится ли в США техноолигархия при Трампе — The Economist
«Навязчивые» услуги: как закон затронет бизнес на миллиарды