ЦБ оценил стоимость замороженных евробондов россиян примерно в ₽750 млрд
Около 17% от общей суммы вложений физических лиц в долговой рынок в 2024 году приходилось на облигации иностранных эмитентов и квазинерезидентов, которые с высокой вероятностью оставались замороженными. Об этом говорится в аналитическом материале Банка России «Обзор финансовых инструментов». Из этого следует, что заблокированными остаются бонды на сумму ₽748 млрд.
По итогам 2024 года вложения инвесторов — физических лиц в облигации составили ₽4,4 трлн, что означает прирост на 4% за год. На динамику портфеля значительно повлияло снижение стоимости облигаций, что тем не менее было компенсировано новыми вложениями, отмечается в обзоре.
Также в ЦБ отметили, что благодаря завершению замещения еврооблигаций в 2024 году, и в частности, благодаря выпуску замещающих облигаций Минфином России в декабре, на конец года розничные инвесторы могли свободно распоряжаться облигациями как минимум на ₽3,6 трлн.
В декабре Минфин заместил еврооблигации России на сумму, эквивалентную $20,8 млрд по номиналу. Оставшиеся суверенные евробонды, которые не подпали под процедуру замещения, продолжат обращение на вторичном рынке ($11,6 млрд).
Также регулятор провел анализ вложений физических лиц в облигации в 2024 году. Основную часть вложений на протяжении последних двух лет составляют облигации нефинансовых компаний (прежде всего, компаний нефтегазовой отрасли), доля которых в 2024 году увеличилась до 41%, в основном за счет выпуска замещающих облигаций. Также значительную часть в структуре вложений занимают бумаги кредитных организаций и государственные облигации.
Сохранение процентных ставок на высоком уровне и жесткая риторика Банка России в течение года способствовали увеличению интереса инвесторов — физических лиц к флоатерам благодаря отсутствию процентного риска, говорится в исследовании. За год объем вложений в такие бумаги вырос в 3 раза, а их доля в общем объеме вложений в облигации — с 4 до 11%.
Доля замещающих бумаг на счетах физических лиц по итогам 2024 года достигла четверти. Замещение еврооблигаций повлияло на валютную структуру вложений розничных инвесторов в облигации резидентов:
- бумаги, номинированные в долларах США, составили 35% вложений по сравнению с 30% годом ранее;
- на рублевые облигации пришлось 52% (минус 3% за год).
«Инвесторы — физические лица рассматривали замещающие облигации как защитный актив, в том числе в условиях усилившегося в конце года ослабления рубля», — пояснили в ЦБ.
Замещающие облигации — это ценные бумаги российских компаний, выпущенные взамен еврооблигаций.
Замещающие облигации номинированы в иностранной валюте, но расчеты проходят через российскую платежную инфраструктуру — в рублях по курсу Банка России на дату соответствующей выплаты.
Тем не менее, розничные инвесторы продолжали вкладываться и в классические бумаги, в том числе с целью зафиксировать привлекательную доходность по длинным выпускам. Так, доля облигаций с фиксированным купоном на счетах инвесторов — физических лиц составила 45%.
Еще одной тенденцией долгового рынка в 2024 году ЦБ назвал снижение срочности облигаций на счетах розничных инвесторов: их инвестиционный горизонт несколько сократился в связи с корректировкой ожиданий относительно уровня ставок в экономике и неопределенностью, вызванной ускорением роста цен.
