Рубль слабо отреагировал на решение ЦБ сохранить ставку 21%
Рубль сдержанно отреагировал на решение Банка России сохранить ставку на уровне 21%, свидетельствуют данные Московской биржи. Если по состоянию на 13:29 мск курс юаня к рублю (CNY/RUB) находился на уровне ₽11,58, то на 13:34 мск валюта КНР торговалась на отметке ₽11,5685. В этот момент по отношению к уровню закрытия предыдущего дня юань прибавлял 0,57%.
Официальный курс доллара на пятницу, 21 марта, ранее был установлен Банком России на уровне ₽84,3955, евро — ₽92,4633, юаня — ₽11,6019.
В пятницу, 21 марта, прошло второе в этом году заседание Банка России по денежно-кредитной политике. Совет директоров ЦБ принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых с целью охлаждения инфляционного давления.
При этом ЦБ несколько смягчил сигнал в релизе по ставке. На этот раз он не содержит формулировки о том, что регулятор будет рассматривать целесообразность ее повышения на ближайшем заседании. Она заменена на следующую: «Банк России продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки».
Все из 30 опрошенных РБК аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний ожидали, что на заседании в марте совет директоров Банка России сохранит ключевую ставку на уровне 21%. При этом большинство экспертов прогнозировали смягчение сигнала регулятора с умеренно жесткого до нейтрального. Сам ЦБ за неделю до заседания сохранял жесткость в своей риторике.
На предыдущем заседании в феврале 2025 года регулятор также сохранил ставку без изменений на уровне 21%. Такое решение было принято в связи с сохранением инфляционного давления. ЦБ тогда заявил, что будет оценивать целесообразность ее повышения на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.
Как решение ЦБ повлияет на курс рубля
Сохранение ключевой ставки Банком России на заседании в марте вряд ли в ближайшее время приведет к значимым позитивным или негативным последствиям для курса рубля, считают аналитики.
Итоги заседания Банка России не должны были стать сюрпризом для участников рынка и, соответственно, вряд ли повлияют на динамику курса рубля, считает аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова. Впрочем, эксперт не исключила сохранения интереса к деривативам на рубль со стороны глобальных банков, о чем сообщал ранее Bloomberg. Перспективы налаживания отношений между Россией и США и продвижения в переговорах по конфликту в Восточной Европе и одновременно с этим сохранение ставки на уровне 21% могут поддержать спекулятивный интерес к рублю в рамках carry trade, полагают в «Альфа-Капитале».
Управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов также считает, что решение Банка России по ставке вряд ли окажет ощутимое влияние на конъюнктуру валютного рынка. Попов указал на сохранение определенного навеса предложения иностранной валюты в условиях все еще слабого импорта и постепенного роста активности экспортеров перед крупными налоговыми выплатами. В таких условиях в краткосрочной перспективе в Промсвязьбанке ждут консолидации курса рубля вблизи текущих уровней. На фоне вероятных позитивных геополитических сигналов Денис Попов не исключает развития новой волны укрепления национальной валюты на следующей неделе.
Аналитик банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев отметил, что в поменявшихся условиях значимость заседания ЦБ для рубля стала выше и в случае неожиданного снижения ставки рубль мог бы оказаться под давлением. В базовом сценарии эксперт ожидает, что текущую неделю курс юаня к рублю останется вблизи ₽11,5–11,6 с перспективой затем на время уйти ниже этого уровня на фоне налогового периода.
Что будет с курсом доллара в 2025 году
В «БКС Мир инвестиций» напомнили, что на следующей неделе начинается очередной налоговый период и продажи валюты от экспортеров возрастут, а это временно поддержит рубль. В этом месяце пик налоговых выплат приходится на 28 марта. Однако уже в апреле курсы иностранных валют могут вновь пойти вверх, а рубль — подешеветь, поскольку экспортные притоки будут снижаться, а спрос на валюту под восстанавливающий импорт — расти. В апреле эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер допускает возврат курса доллара выше уровня ₽85, а курса юаня — к уровню ₽12. Он также не исключил, что до лета курс доллара вполне может вернуться к ₽90. При этом в отсутствие форс-мажоров более существенного ослабления рубля эксперт не ждет.
Пик налогового периода поддержит российскую валюту, однако эта поддержка вряд ли будет существенной, считает руководитель направления инвестиционного консультирования ИК «Алор Брокер» Алексей Антонов. Складывается впечатление, что в последние месяцы крупные экспортеры продают валюту равномерно и не откладывают «сброс» долларов и юаней на последние дни перед уплатой налогов, указал эксперт. Но нельзя исключать еще одной волны укрепления рубля, хотя его снижение на среднесрочном горизонте неизбежно, полагает эксперт.
В «Альфа-Капитале» также ожидают, что в целом рубль может растерять завоеванные позиции и на горизонте года пара доллар/рубль может вернуться на уровни вблизи отметки ₽95 за доллар. Для российской валюты фундаментально важными остаются динамика экспорта и движение капитала, рассказала Алина Попцова. В случае частичного снятия санкций оживление импорта и мобильности капитала будут сопровождаться ростом спроса на валюту, что негативно для курса рубля.
