Большая распродажа

Фото: ИТАР-ТАСС

Обвал курса аргентинского песо напугал инвесторов по всему миру, спровоцировав на прошлой неделе самый сильный удар по валютам развивающихся стран за последние пять лет: в России, Турции и Южной Африке они обновили многолетние минимумы. По данным МВФ, политика ФРС обеспечила развивающиеся страны притоком капитала в 470 млрд долл., и теперь этот поток может развернуться. Тем не менее сравнения с азиатским кризисом 1997 года, начавшимся с обвала тайского бата, неоправданны, полагают эксперты.

Аргентинский песо рухнул в четверг на 12%, до отметки 7,88 за доллар после того, как центробанк страны прекратил поддерживать национальную валюту. Ранее власти ввели ограничения на операции с долларами в надежде замедлить падение песо, так как валютные интервенции сократили аргентинские резервы с 47 млрд в ноябре до 25 млрд долл. в марте — минимального уровня за последние семь лет. Однако это в итоге привело только к образованию черного валютного рынка, где за доллар дают 12,85 песо. В пятницу на официальных торгах доллар стоил уже 8 песо.

Рублю веры нет

События в Аргентине отразились и на валютах других развивающихся стран. На российском рынке в минувшую пятницу курс евро обновил свой исторический максимум, поднявшись после обеда до уровня 47,35 руб. Последний раз настолько дорогим евро был в 2009 году, его цена достигала 47,25 руб. Согласно установленным Банком России официальным курсам на 25 января, доллар вырос на 22,66 коп., до 34,26 руб., евро — на 79,35 коп., до 46,90 руб.

Банки фиксируют увеличение спроса на доллары и евро со стороны граждан. Рост продаж наличной валюты подтвердили в ВТБ24, Бинбанке, Промсвязьбанке, Абсолют Банке, Инвестторгбанке. «Спрос клиентов Бинбанка на наличные евро повысился на прошлой неделе по сравнению с неделей ранее на 20%. Также произошло двукратное увеличение объема продаж фунтов стерлингов и швейцарских франков», — отмечает заместитель руководителя центра конверсионных операций Бинбанка Виктория Опенько. В ВТБ24 с прошлого понедельника значительно увеличился объем конверсионных операций, примерно в четыре раза вырос объем безналичной покупки валюты (долларов США и евро). «Мы наблюдаем классическое поведение клиентов-физлиц: когда они видят серьезный рост курсов, стараются перевести свободные деньги из рублей в иностранную валюту» — говорит начальник отдела конверсионных операций Абсолют Банка Антон Токмаков.

Дна не видно

В Турции местная валюта опустилась до рекордного минимума к американской (2,34 лиры за доллар), несмотря на вливание ЦБ около 4 млрд долл. за четверг-пятницу. Южноафриканский ранд, бывший долгое время стабильнее других валют развивающихся стран, опустился до минимального уровня к доллару с 2008 года. Австралийский доллар также упал по отношению к американскому до самой низкой отметки за три с половиной года.

Индекс 20 валют развивающихся стран, рассчитываемый Bloomberg, упал до минимума с апреля 2009 года, доведя потери за последние 12 месяцев до 9,5% (больше было только в 2008 году). Из-за проблем на развивающихся рынках американский фондовый индекс S&P500 в пятницу потерял 0,9%, а по итогам всей недели показал худший результат с июня 2012 года (-2,6%). В то же время резко вырос спрос на защитные активы — золото торгуется вблизи максимума последних полутора месяцев, дорожают и госбонды США и Германии. «Это распродажа без какого-либо конкретного повода. Опасения накапливались уже давно и достигли критической отметки. Люди просто хотят убраться с этих рынков. Это может продолжаться еще какое-то время. Это еще не дно», — сказал РБК daily валютный стратег UBS Джеффри Ю.

Во всем виновата ФРС

По данным внутреннего доклада МВФ, обсуждавшегося в Давосе, из-за политики ФРС в развивающиеся страны «притекло» 470 млрд долл., которых иначе бы там не было, сообщил The Telegraph. Эксперты опасаются, что решение о дополнительном сворачивании скупки облигаций (с 75 млрд до 65 млрд долл.), которое, как ожидается, будет принято ФРС на этой неделе, может вызвать новую волну распродаж на валютных рынках развивающихся стран. Помимо политики американского центробанка инвесторов взбудоражила новость о неожиданном падении производственной активности в Китае в январе — это может повлиять на цены на сырье, от которого зависят многие развивающиеся страны. Вдобавок массовые беспорядки на Украине и в Таиланде, а также коррупционный скандал в Турции усилили опасения инвесторов относительно политической стабильности развивающихся стран, отмечает Bloomberg.

И все-таки не кризис

Игроки рынка сразу вспомнили о событиях 16-летней давности, когда резкий обвал бата в итоге вылился в кризис, охвативший всю Азию, а позднее — Россию и страны Латинской Америки. «Сейчас и близко ничего похожего нет», — возражает Джеффри Ю. «В прошлом финансовые кризисы обычно перекидывались с одной страны на другую из-за того, что у них были схожие уязвимости... Сегодня же развивающийся мир — совсем другое дело», — отметил в своем отчете экономист Capital Economics Нил Ширинг. Для инвесторов как никогда важно разграничивать развивающиеся рынки в зависимости от тяжести стоящих перед ними проблем, добавил он.

Наибольшие риски существуют в Аргентине, на Украине и в Венесуэле, где власти допустили много ошибок в сфере экономической политики, а также в Турции, ЮАР, и ряде стран ЮВА и Латинской Америки, которые многие годы жили не по средствам, пользуясь низким уровнем ставок в мире, полагает Нил Ширинг. В то же время дальнейшее развитие ситуации в России и других странах БРИК будет зависеть в первую очередь не от внешних условий, а от экономических реформ руководства этих стран, полагает экономист. По мнению Джеффри Ю, в наибольшей зоне риска остаются Турция, ЮАР и, возможно, Индия.