Созданный по инициативе Путина венчурный фонд раскрыл структуру портфеля
ФРИИ — самый активный венчурный фонд России. По данным «Обзора рынка прямых и венчурных инвестиций», он обеспечил 43% венчурных сделок в 2017 году.
За пять лет ФРИИ инвестировал в общей сложности 3,1 млрд руб. в 367 компаний. Стоимость своих активов в действующих компаниях по состоянию на май этого года ФРИИ оценивает в 4,36 млрд руб. (учитывались оценка по последнему раунду инвестиций, а также стоимость долговых обязательств портфельных и дочерних компаний перед фондом).
63 стартапа из портфеля фонда фактически прекратили свою работу, еще 15 подали заявление на ликвидацию компании в налоговую: в общей сложности в эти компании было вложено 111,3 млн руб. 274 компании продолжают работать, причем 23 (7%) из них фонд относит к категории «звездочек» — это компании, чья выручка растет несколько раз в год.
На текущий момент фонд продал свои доли всего в 15 компаниях. Лучшая инвестиция — это компания Vision Labs, 2,2-процентную долю которой фонд приобрел в 2013 году за 980 тыс. руб. В 2016 году венчурный фонд Sistema VC купил 25% VisionLabs за 350 млн руб., в сделку вошла и доля ФРИИ, продать ее удалось в 28 раз дороже первоначальных инвестиций. По словам, замдиректора ФРИИ по инвестициям Максима Штейгервальда, фонд планирует держать компании в своем портфеле пять—семь лет, поэтому «первые целевые выходы запланированы на 2019–2020 годы».
«Каждый пятый невыживший за пять лет — это очень хороший результат, — считает Алексей Соловьев, управляющий директор венчурного фонда Prostor Capital. — Отбор в акселератор у них жесткий, и по идее в портфель должны попадать только очень перспективные стартапы. Но не будем забывать, что они инвестируют на предпосевной и посевной стадиях, когда риски самые высокие». Глеб Давидюк, управляющий партнер инвестиционной компании iTechCapital, соглашается с тем, что 21% прекративших работу компаний — это небольшая цифра. «Так называемую долину смерти — начальную стадию, когда проект запущен, но прибыли пока нет, — проходят немногие, — говорит Давидюк. — Не все стартапы умирают, потому что идея или технология оказалась плохой. Когда компания растет, она должна успеть наладить бухгалтерию и юридическую сторону бизнеса, менеджмент, рекрутинг и т.п. Проблемы с этими сторонами работы могут убить молодой растущий организм».
Как работает ФРИИ
Фонд развития интернет-инициатив — российский фонд венчурных инвестиций, созданный по инициативе Владимира Путина в 2013 году. В управлении фонда находится 6 млрд руб., переданных фонду крупными российскими компаниями (какими именно, ФРИИ не раскрывает).
Одно из ключевых направлений работы ФРИИ — трехмесячные программы бизнес-акселерации по очной и заочной программе. Ежегодно акселератор фонда проходят 90 команд, отобранных из нескольких тысяч претендентов. Стандартные условия для предпосевных инвестиций — ФРИИ передает проекту 2,5 млн руб. за 7-процентную долю в компании. 1,1 млн руб. из них идут на оплату самой программы акселерации. После акселерации те команды, которым удалось выполнить поставленные KPI, привлекают от ФРИИ посевные инвестиции в размере до 25 млн руб. Представив свои проекты и результаты акселерации частным инвесторам и представителям венчурных фондов, выпускники и другие компании могут получить инвестиции в размере до 324 млн руб. Сейчас идет набор в 16-й по счету акселератор.
