Birla против Адани: чем закончится передел цементного рынка Индии?
Группа компаний индийского миллиардера Гаутама Адани намерена в ближайшее время потратить $3 млрд на расширение своего присутствия на цементном рынке страны. В планах миллиардера получить контроль над 20% рынка, спрос на котором растет на 9% в год
Компания Adani Group, принадлежащая одному из богатейших лиц в Индии, подготовила $3 млрд на поглощение компаний, занимающихся производством цемента. Экспансию на этот рынок Гаутам Адани начал еще два года назад, когда купил часть индийской производственной базы швейцарской фирмы Holcim. По итогам сделки Adani Group превратилась в одного из лидеров отрасли, но теперь миллиардеру этого недостаточно.
СМИ утверждают, что Адани решил в ближайшие четыре года за счет поглощений других бизнесов сделать свою компанию крупнейшим производителем этого стройматериала и обойти главного конкурента — UltraTech группы Aditya Birla. Но нынешний лидер не намерен сдаваться без боя. За что сражаются две бизнес-империи и почему цементный рынок оказался так важен именно сейчас?
Очертания будущих сделок
Издание The Economic Times со ссылкой на осведомленные источники сообщает, что Adani Group приценивается к нескольким цементным компаниям — Penna Cement (город Хайдарабад), Saurashtra Cement (штат Гуджарат), цементному бизнесу Jaiprakash Associates (город Нойда) и Vadraj Cement, принадлежащей ABG Shipyard.
Компания Penna Cement на сегодняшний день оценивается примерно в 90 млрд рупий ($1,08 млрд). Этот показатель может вырасти, если в Penna Cement реализуют план расширения мощностей с 10 млн до 15,5 млн т в год. Помимо производства Penna Cement владеет упаковочным терминалом мощностью 2,8 млн т в год. СМИ указывают, что сделка между Penna Cement и Adani Group уже сейчас находится на продвинутой стадии.
Рыночная капитализация Saurashtra Cement составляет 14,9 млрд рупий ($180 млн). Производство принадлежит Mehta Group, которая сейчас владеет еще одним цементным бизнесом — Gujarat Sidhee Cement. Производственная мощность Saurashtra Cement составляет около 5 млн т в год.
Что касается Jaiprakash Associates и Vadraj Cement, на сегодняшний день обе компании — банкроты и давно ищут новые «добрые руки». В апреле 2022 года конгломерат Dalmia Bharat Group подписал соглашение с Jaiprakash Associates на приобретение ее цементных и клинкерных заводов, а также электростанций за 56 млрд и 66 млрд рупий ($670 млн и $790 млн) соответственно. Как стало известно The Economic Times, конгломерат пытался предложить за активы Jaiprakash Associates примерно $85–120 за 1 т производимого бетона в год и был готов заплатить премию, если приобретаемая компания расширит масштабы производства, имеет на своем балансе известняковые рудники и упаковочный терминал.
Пока сделка зависла из-за разногласий акционеров. Мощность Jaiprakash Associates составляет 9,5 млн т в год, а Vadraj Cement — 6 млн т в год. Банкротство первой было инициировано одним из кредиторов — банком ICICI в 2018 году. Ни покупатель, ни его возможные приобретения информацию о будущей сделке никак не прокомментировали.
Цементный бизнес Адани
Группе компаний Адани уже принадлежит Ambuja Cement и ACC Ltd. Совет директоров первой этим летом одобрил слияние со структурами миллиардера. В 2022 году Adani Group приобрела контрольные пакеты акций Ambuja Cement и ACC Ltd. у швейцарской Holcim за $6,4 млрд наличными. Эта сделка обеспечила контроль над 14% индийского рынка цемента.
По данным СМИ, к 2028 году Адани хочет завладеть 20% национального рынка. Чтобы все получилось, в ближайшие четыре года цементный бизнес магната должен расширяться на 16% ежегодно.
Ambuja со своей дочерней структурой ACC Ltd. способна производить до 77,4 млн т цемента в год на 18 интегрированных заводах по производству цемента и 18 установках для его измельчения по всей стране. В прошлом году в Adani Group также объявили о покупке компании Sanghi Cement мощностью 6,1 млн т в год. Сумма сделки составила $100 за 1 т производимой продукции за 12 месяцев.
Совокупные запасы известняка, основного сырья для цементной промышленности, у Adani Group сегодня составляют 8 млрд т. Они «доступны с нулевой номинальной премией», заявляют в Adani Cements, профильной дочерней структуре конгломерата. Кроме того, компания сама обеспечивает 40% потребности в летучей золе — важном компоненте портландцементов (самый распространенный вид цемента), а к 2028 году этот показатель увеличится до более чем 50%.
Цементный рынок Индии оценивается в 413,95 млн т по состоянию на 2024 год и, как ожидается, достигнет 602,68 млн т к 2030 году, Среднегодовой темп роста составит 6,46% до 2030-го, считают аналитики Mordor Intelligence.
В Индии ситуация развивается динамичнее, чем в других регионах и странах. Местный бизнес делает ставку на рост спроса, поскольку правительство реализует план развития инфраструктуры с рекордными затратами. В The Economic Times утверждают, что сейчас Индия считается вторым по величине производителем цемента с фактической мощностью 550 млн т, что составляет 8% от общей мировой мощности 6,875 млн т. В ближайшие пять лет ожидается рост спроса на 8–9%.
Конкурент № 1
Несмотря на обещания бурного роста, сейчас цементный рынок Индии остается высококонкурентным. Adani Cement — второй по величине цементный бизнес в Индии и уступает лишь ведущей в этом секторе компании UltraTech Cements, входящей в группу Aditya Birla.
Adani Cement хочет догнать и перегнать UltraTech, чья мощность недавно превысила 150 млн т в год. Но конкурент тоже не собирается дожидаться, пока его обгонят, и планирует увеличить мощность до 200 млн т в год. Уже сейчас компания выдает на-гора лишь на 20% меньше готового продукта, чем вся цементная индустрия Европы, и на 50% больше, чем вся цементная индустрия США.
UltraTech нарастила мощности почти на 19 млн т за последние 12 месяцев и в дальнейшем увеличит еще на 35 млн т в 16 локациях, считают на рынке. На капитальные затраты в течение трех лет будет потрачено 324 млрд рупий ($3,89 млрд).
В прошлом году цементный дивизион Birla приобрела Kesoram Industries. Закрытие этой сделки, как ожидается, приведет к увеличению мощностей цементного завода до 198,2 млн т в год. Компания также объявила о приобретении измельчительной установки в Парли, штат Махараштра, у компании India Cements.
В четвертом квартале 2024 финансового года UltraTech сообщила об увеличении квартальной прибыли на 35%, до 22,59 млрд рупий ($263 млн), на фоне снижения затрат на производство. Выручка выросла на 9%, до 204,19 млрд рупий ($2,44 млрд).
Кто такой Гаутам Адани
Основатель группы 62-летний Гаутам Адани — личность легендарная. К лету этого года он находился на 19-м месте рейтинга Forbes с $84,8 млрд личного состояния. На родине по объему состояния бизнесмен проигрывает только владельцу другой бизнес-империи Мукешу Амбани.
Еще в 2022 году Адани был вторым богачом мира с состоянием $147 млрд, уступая лишь Илону Маску. Его благополучие пошатнулось после того, как конгломерат Adani Group был обвинен в финансовых нарушениях, включая манипулирование акциями и нарушения в области бухгалтерского учета. Обвинительный доклад в январе прошлого года представила американская Hindenburg Research. Распродажа акций скинула миллиардера до 22-го места в рейтинге Forbes.
В жизни Адани были и другие острые моменты. Во время терактов в Мумбаи 26 ноября 2008 года Адани ужинал в знаменитом отеле «Тадж», который подвергся атаке. Миллиардеру удалось спрятаться от террористов в подсобных помещениях, на следующее утро его и других заложников вывел из здания индийский спецназ. В ходе атак по всему Мумбаи погибли 166 человек.
